Rigetti Computer (RGTI) 的交易价格接近 15 美元，比去年创下的高点低约 73%。没有市场冲击造成这种情况：标准普尔 500 指数在过去 12 个月里回报了 17%，而 Rigetti 则下跌了 8.5%。 73% 是根据这 12 个月内的高点来衡量的，因此该股在下跌之前大幅上涨。在上涨的市场中出现这样的下跌表明价格是对路线图的押注。
为什么 RGTI 股票下跌而没有受到冲击？
运营里程碑在没有内部运营中断的情况下继续实现：2026 年第二季度其本地 Novera QPU 的销售收入达到 510 万美元，高于上年同期的 180 万美元。 9 月初，Rigetti 敲定了价值 1 亿美元、具有里程碑意义的 CHIPS 法案授予协议的条款。
下降的是路线图的价格。截至 6 月底，现金约为 5.41 亿美元，约为市值近 51 亿美元的十分之一；另外十分之九用于支付管理层在大约三年内实现量子优势的计划。上周的一份悲观报告称，该股的定价高于事实：2026 年上半年，来自其系统访问的收入（与硬件销售不同）为 143,000 美元。
Rigetti 销量下降还是价值下降？
不值钱了。市场已重新定价其远期倍数。 Rigetti 销售超导量子计算机：Cepheus-1-108Q 和较小的 Novera QPU。该公司表示，它是 IBM 和谷歌之后提供超过 100 个量子位的基于超导门的系统的三个公司之一。管理层公开表示，其系统尚未接近量子优势，因此客户购买它们用于研究。
第二季度运营支出为 3030 万美元，高于去年同期的 2040 万美元，约为收入的六倍，该季度现金减少约 2800 万美元，且无债务。这并不是生意变得更糟。价格下跌主要是一种承诺，而承诺是市场冲击重新定价的结果。
当市场真正崩溃时，里盖蒂已经下跌了多少？
自 2022 年以来，它经历的所有五次冲击都比市场更艰难：平均从高峰到低谷的跌幅为 52%，而标准普尔 500 指数的跌幅为 13%。当估值压缩时，十分之九的价格没有其他东西可以支撑它。
最严重的是 2022 年通胀冲击中的 83%，尽管 Rigetti 在那年 3 月份才开始交易，而且 2022 年 9 月的单日价格突破让这一窗口看起来不那么干净。最糟糕的情况是 2023 年 SVB 地区银行业危机：Rigetti 下跌 64%，而标准普尔 500 指数下跌 6.7%。如果你的投资组合的十分之一的头寸下跌了 64%，那么你的资产将损失约 6%，而五分之一的头寸则损失约 13%。
里杰蒂已经从所有五个指标中回升，从低点到旧高点的中位时间约为两个月。在 2023 年收益率冲击之后，最慢的清洁复苏大约需要 13 个月； 2022 年的窗口期为 26 年。此后业务不断增长，但价格仍然主要是路线图。你是否能忍受这样的跌倒是一个关于你的立场的问题，而不是关于里杰蒂。
你最大的持股会下跌多少？
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