市场痴迷于少数超大规模企业，但真正的情况可能是成千上万您从未听说过的客户。
您已经看到了 NVIDIA (NVDA) 股票的上涨。您知道关于人工智能热潮和世界上最大的科技公司正在建造的大型数据中心的故事。这是一个引人注目的叙述。但如果 NVIDIA 未来最强大的驱动力根本不是那些熟悉的名字呢？
下一阶段的增长可能来自一个已经很庞大、增长迅速、但在很大程度上仍不受关注的引擎。
隐藏在众目睽睽之下的 400 亿美元业务
当所有人都在关注超大规模企业时，NVIDIA 却悄悄建立了另一项业务，管理层称该业务很快将占“我们数据中心业务的大约一半”。他们称之为 ACIE——人工智能云、工业客户和企业的集合。最新季度，该细分市场的收入达到 400 亿美元，较去年同期增长 138%。这绝不是一个副业项目，而是公司正在快速扩张的核心支柱。
这是由主权国家、区域云提供商以及从汽车到医疗保健等行业的企业组成的市场部分，它们都在竞相构建自己的人工智能能力。这是一个庞大、多样化的客户群，正在创造强大的第二波需求。
出售整个人工智能工厂，而不仅仅是芯片
这就是第二波浪潮直接发挥 NVIDIA 优势的原因。这些客户通常不会设计自己的定制芯片。正如管理层所指出的，他们“需要为他们构建一个完整的工厂平台。”这就是 NVIDIA 销售完整集成系统（从 GPU 和 CPU 到网络和软件）的战略成为巨大优势的地方。该公司不再仅仅充当组件供应商，而是充当全球人工智能建设的总承包商。
经济学反映了这种转变。管理层指出，数据中心每吉瓦的收入机会已从 Hopper 一代的约 180 亿美元增长到即将推出的 Vera Rubin 平台的预期 400 亿美元。这是从相同的物理足迹中获取的价值的两倍多。
独立CPU增加另一个引擎
该公司进军独立 CPU 领域，强化了这一平台战略。 NVIDIA 凭借其全新 Vera CPU，瞄准了一个以前从未直接涉足的市场。该公司在之前的一次电话会议中指出，“今年 CPU 总收入预计将接近 200 亿美元”。展望未来，管理层的初步预期是其 CPU 收入“在 28 财年增长一倍以上”。这个新项目不仅仅是一个附加项目，而是一个附加项目。它代表了一条重要的新业务线，使其“人工智能工厂”产品更加全面。
当然，这种复杂性是有代价的。管理层一直直接关注零部件费用的上升，指导毛利率在第四季度降至 71% 至 72% 的范围内。但对一些边缘问题的争论可能忽视了更大的前景。真正的奖品是成为全球人工智能建设的基础性、不可或缺的平台，其范围远远超出了少数巨头的范围。这是一个关于持久、复合增长的故事，我们已经探索了它可能带来的结果。这一机会不仅限于为科技巨头提供服务，还包括为世界其他地区提供装备，一次一个人工智能工厂。
你如何在众人发现之前发现这一点？
像这样的机会只有在开始出现在数字中时才算数，而它出现的第一个困难是管理层的指导。当一家公司真正看到新收入的到来时，它就会提高预测，而市场已经带来回报的预测就是这样的故事正在变成现实的最明确的证据。 IQVIA (IQV)、Lumentum (LITE) 和 Merck (MRK) 目前正在发出同样的信号。我们的指导动量屏幕跟踪每一个标准普尔 500 指数，其中上涨预测已经满足实际价格动量，因此您可以在还为时尚早的时候寻找下一个像这样的机会。如果你宁愿拥有整个主题而不是押注于这个名字，像 VGT 这样的技术 ETF 就可以持有整个组合。
如何将一台好的发动机变成一个产品组合？
寻找持久的增长动力并做出正确的决定确实是一项艰苦的工作，而您刚刚看到它在这里得到了回报。问题是，一个名字，无论故事多么精彩，它本身就充满了惊喜。拥有一篮子股票，其增长情况如此稳健，可以在保持上涨的同时承担风险，这就是真正的财富往往是如何积累的。
从数千个名字中挑选出少数值得拥有的名字正是 Trefis 方法的目的。 Trefis High Quality (HQ) 投资组合权衡质量的整体情况，而不是任何一个机会，拥有 30 个最强的名称，并根据规则调整大小并重新平衡它们。它有着超越三大主要指数（标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数）的基准的记录。
> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_KeyOpportunities&stock=NVDA&gen=20260901 -->