标普 500 股利增长型股票在其总裁兼首席执行官积极买入股票的情况下交易价格接近 52 周低点，这种情况并不常见。但领先的农村生活方式零售商 Tractor Supply Company (TSCO +0.17%) 的情况正是如此。
作为标准普尔 500 指数成分股、连续 15 年提高股息的稳定艾迪股票，Tractor Supply 已经引起了我的注意。然而，在看到该公司总裁兼首席执行官哈尔·劳顿(Hal Lawton)购买了价值50万美元的公司股票后，我认为现在是重新审视该股票的好时机，因为它的交易价格接近十年一遇的估值。
CEO买入信号？
虽然过度解读内幕交易可能是错误的，但近期拖拉机供应公司顶级香蕉公司的购买行为却引人注目，尤其是因为这些购买似乎是用他们自己的个人资金进行的。正如著名投资者彼得·林奇（Peter Lynch）曾经解释的那样，“内部人士可能会出于多种原因出售股票，但他们购买股票的原因只有一个：他们认为价格会上涨。”
我不想对劳顿的购买赋予太多价值，但这是一个很好的迹象，或者至少是一个有用的决胜局，可以帮助我从我的候选名单中选择下一支股票。尽管 50 万美元的购买规模并不大，至少与全球股市的规模相比——这对我来说很容易，当然，我从未进行过如此规模的购买——但购买的时机仍然很有趣。
此外，大量研究表明，与内部人士一起购买在历史上一直是一个跑赢的主张，其中包括 Leslie A. Jeng、Andrew Metrick 和 Richard Zeckhauser 的一项研究，该研究表明随着时间的推移，每年的表现会跑赢 6 个百分点。
为什么要购买拖拉机供应...
Tractor Supply 出现在我的买入股票候选名单上的主要原因是它拥有超过 4100 万会员，其销售额占公司总销售额的 80% 以上。这种极其忠诚的客户群是 TSCO 股票自 1994 年以来一直上涨 150 美元的一个重要原因。
YCharts 提供的 TSCO 总回报水平数据
然而，该公司在去年遇到了一系列不利因素，包括：
无论顾客是在新冠肺炎 (COVID-19) 期间购买了他们想要的新割草机，还是因关税而对大型割草机的成本犹豫不决，或者只是在通胀环境下更加谨慎，Tractor Supply 的同店销售额最终在上个季度转为负值。
也就是说，该公司的大部分销售额来自消费品、可用和食用商品，如牲畜饲料、农场必需品和宠物用品，因此，只要 Tractor Supply 照顾其核心客户，就有大量完整的销售基础，而且可能永无止境。随着该公司继续增加门店数量（从目前的 2,600 家到 2030 年增加到大约 3,200 家），从长远来看，销售增长应该不错。同样，在 5 月份收购 VIP Petcare（一家拥有 2,700 个零售点的移动兽医护理诊所）后，应该会释放进一步的销售增长。
...为什么是现在？
无论您更喜欢关注息税折旧摊销前利润（EBITDA），还是只是单纯的净利润，Tractor Supply 的估值都与过去十年一样便宜。
TSCO P/E 和 EV/EBITDA 比率数据由 YCharts 提供
虽然这还不是一个具有深度价值的领域，但对于一家拥有 Tractor Supply 业绩记录的公司来说，这是一个相当大的折扣。
此外，该公司 2.7% 的股息收益率远高于 10 年平均水平 1.5%。尽管连续 15 年提高股息支付，Tractor Supply 目前仅使用其净利润的 49% 来支付股息，为未来的增长留下了充足的空间。
对投资者来说最重要的樱桃是什么？
过去十年中，管理层每年将公司流通股减少 2.4%，减少了五分之一的股份，为投资者创造了更多价值。
由于该公司领先的业务、忠诚的会员和十年一遇的估值，我非常有信心很快就会与 Tractor Supply 的总裁兼首席执行官一起购买。