对于科技投资者来说，这是不平衡的一年。截至撰写本文时，VanEck Semiconductor ETF 到 2026 年将上涨约 52%。但芯片设计商博通 (AVGO -0.48%) 今年股价下跌约 3%。其股价约为 334 美元，较 6 月 2 日收盘价 481.57 美元（历史最高水平）下跌约 31%。
Adobe ( ADBE -2.49% ) 跌幅更大。这家创意软件制造商的股价较 6 月 25 日收盘价 193.41 美元的低点上涨了约 33%。
但该股目前约为 257 美元，较 2021 年 11 月创下的创纪录收盘价 688.37 美元相比，仍低约 63%。
不过，我认为这两家公司都没有遇到麻烦。两家公司最新的季度报告都显示出健康的增长，而且相对于它们预期发布的收益而言，目前这两家公司的股价都低于整体市场。
以下是对每一个的详细介绍。
1.博通：增长更快，股价更低
博通的大部分跌幅来得很快。该股在 6 月 3 日发布财报后的两个交易日内，市值下跌了约五分之一，而且自那以后，该股收盘跌幅从未低于该纪录的 10%。
不过，业务仍在加速发展。博通的 2026 财年第三季度（截至 8 月 2 日）收入同比增长 86%，达到 296 亿美元，展现了这一势头。这高于第二财季 48% 和第一财季 29% 的增长率。管理层预计第四财季收入约为 348 亿美元，比去年同期的 180 亿美元增长约 93%。利润也保持不变。在第三财季，博通的非 GAAP（调整后）每股收益几乎同比翻倍，自由现金流跃升 95% 至 137 亿美元。
换句话说，在股价基本持平的情况下，该公司的业务在一年中每个季度都增长得更快。
AVGO-博通
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00
主要风险在于这种增长有多少来自少数买家。 Broadcom 估计，其前五名终端客户占其第三财季收入的 55% 左右，高于一年前的 40% 左右。如果其中之一削减开支，结果可能会急剧变化。
但根据分析师对 2027 财年的共识，该股的市盈率约为 17 倍。按照这个价格，投资者可以说已经考虑到了很多这种集中风险。
2. Adobe不断提高目标
Adobe 的下跌早在今年之前就开始了，而 2026 年也没有起到什么作用。即使从 6 月低点反弹后，该股今年仍下跌了 27% 左右。许多悲观情绪似乎来自于担心人工智能 (AI) 可能会削弱 Adobe 等软件公司的实力。
该公司的业绩讲述了一个更加稳定的故事。在2026财年第三季度（截至2026年8月28日的期间），Adobe的收入同比增长13%，达到67.6亿美元，创有记录以来任何季度的最高水平。调整后每股收益增长 15% 至 6.13 美元。 Adobe 表示，其创意和生产力产品的月活跃用户数已突破 10 亿。
不仅增长保持不变，管理层还连续第二个季度提高了全年目标。 Adobe 目前预计 2026 财年调整后每股收益将在 24.45 美元至 24.50 美元之间，高于去年 12 月给出的 23.30 美元至 23.50 美元区间。
ADBE-Adobe
当然，增长可能会稍微放缓。管理层设定的第四季度收入目标为 68.0 亿美元至 68.5 亿美元，与去年同期 Adobe 的收入 61.9 亿美元相比，增长率将达到 10% 至 11%。
但该股票的定价比这要糟糕得多。股价约为 257 美元，约为 Adobe 本财年预计调整后收益的 10.5 倍（取其目标的中值）。
两者的成本均低于市场价格
相比之下，根据分析师对未来 12 个月的预测，标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.52%) 的市盈率约为 19 倍。因此，尽管这两家公司上季度调整后每股收益均实现两位数增长，但今天购买任一股票的投资者为每一美元的预期利润支付的费用都低于购买该指数的价格。
当然，两者面临着不同的风险。 Broadcom 依赖于一些非常大的客户，而 Adobe 的增长速度可能比最好的几年有所放缓。但我认为这两次抛售都超出了企业的合理范围。
我今天会考虑购买两只股票，逐步建立每个仓位。