标题：为什么股市最大的落后者可能是抵御夏季抛售的最佳防御手段
发布时间：2026-07-08T15:02:00.000Z
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## 经过长时间的低迷表现后，低波动性股票的表现突然跑赢大盘
美国东部时间 2026 年 7 月 8 日上午 11:02
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华尔街正在上演一场令人不安的音乐椅游戏。投资者正在抛售表现最佳的股票（主要是半导体股票），并将资金转向金融、医疗保健和消费必需品。
领导层的突然更迭让标准普尔 500 指数中一些表现最差的股票重获新生。多年来，与低波动性因素相关的股票一直落后于其他因素，如增长、质量和势头。
但最近，这种趋势发生了逆转。根据道琼斯市场数据，截至周五的两周内，Invesco S&P 500 Low Volatility ETF 的表现优于 Invesco S&P 500 Momentum ETF 10.7 个百分点，这是自 2015 年 10 月推出动量 ETF 以来有记录以来的最大两周差距。
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这与历史趋势大相径庭。在过去的十年中，低波动性 ETF 的回报率仅为动量 ETF 的一小部分。
Invesco 的一位代表告诉 MarketWatch，该公司提供一套包含 28 个因子和核心股票 ETF 的产品。根据 MarketWatch 的分析，这只低波动性 ETF 的表现落后于该组的许多其他成员。
Invesco S&P 500 Low Volatility ETF 持有 S&P 500 指数中过去 12 个月内价格波动最小的 100 只股票。它每季度重组一次。根据该基金的招股说明书，该投资组合根据每只股票价格波动的倒数进行加权。
Sierra Investment Management 首席投资官兼投资组合经理詹姆斯·圣奥宾 (James St. Aubin) 表示，由于对波动性最大的股票的需求减弱，目前对 2026 年表现最佳股票的轮换使得标准普尔 500 指数在过去一个月内陷入狭窄的交易区间。经过如此强劲的上涨之后，投资者似乎又回到了逢低吸纳的模式。
“投资者可以完全离开市场，或者他们可以寻找其他机会，这肯定是我们现在看到的，”圣奥宾告诉 MarketWatch。
虽然低波动性因子最近表现良好，但业绩差距的巨大更多地归因于抛售势头，而不是对稳定的消费品和保险供应商股票的新热情。
SimCorp 全球投资决策研究主管梅丽莎·布朗 (Melissa Brown) 在接受 MarketWatch 采访时表示，即便如此，在经历了如此长时间的表现不佳之后，低波动性因素似乎正在发挥作用。
“投资者的集体心态似乎发生了转变，”布朗说。
“在高波动性和势头持续了这么长时间之后——不仅在美国，而且在世界各地——一些事情正在发生变化。”
这种情况会持续多久还有待观察。但专业基金经理告诉 MarketWatch，低波动性股票至少在未来几个月可能会跑赢大盘。
正如 MarketWatch 最近报道的那样，7 月对于动量股来说已经是艰难的一个月，因为 6 月开始的震动持续加剧。截至周二收盘，高盛一篮子高贝塔动量股遭遇 2020 年以来最大的五个交易日抛售。
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伊朗冲突再次升温后，股市周三暴跌。在土耳其举行的北约峰会期间举行的新闻发布会上，唐纳德·特朗普总统表示，他相信美国和伊朗之间脆弱的停火可能已经结束。迄今为止，疲软是广泛的。能源股正在攀升，博通股票的强劲上涨帮助标准普尔 500 信息技术指数上涨，但几乎市场的所有其他角落都在抛售——包括其他半导体公司。
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拥有大量社交媒体粉丝的财经作家迈克·扎卡迪 (Mike Zaccardi) 告诉 MarketWatch，“7 月是动量因素众所周知的疲软月份，我认为，随着中期选举的临近，许多投资者可能会寻求降低风险，但仍会保持投资。”