CoreWeave（CRWV +6.22%）是一家基于云的人工智能基础设施服务提供商，于2025年3月28日以每股40美元的价格上市。在其爆炸性增长令市场眼花缭乱之后，CoreWeave的股价于2025年6月20日创下了183.58美元的历史新高。
但如今，CoreWeave 的股价约为 86 美元。让我们看看它的股票为什么会回调，以及这种下跌对于耐心的投资者来说是否是一个很好的买入机会。
CoreWeave 像杂草一样生长
CoreWeave 最初是一家以太坊挖矿公司，但在 2018 年加密货币市场崩溃后，它重新调整了 GPU 的用途，以运行基于云的人工智能任务。到 2022 年底，它已经开设了三个专用数据中心。
如今，该公司在北美和欧洲运营着 51 个数据中心，并在其服务器中安装了超过 25 万个 Nvidia (NVDA +2.15%) GPU 来训练人工智能算法。 Nvidia还拥有CoreWeave 11.5%的股份，使其成为该公司的最大投资者之一。
纳斯达克股票代码：CRWV
通过仅通过 GPU 提供基于云的计算能力，CoreWeave 处理 AI 任务的速度比 Amazon Web Services (AWS) 和 Microsoft Azure 等云基础设施领先者大约快 35 倍，成本也低 80%。
这就是为什么它的顶级客户包括 Meta Platforms、微软、OpenAI 和 Anthropic。 2025 年，其收入猛增 168% 至 51 亿美元，调整后息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 增长 154% 至 31 亿美元。
分析师预计 2026 年其收入将增长 151% 至 129 亿美元，调整后 EBITDA 飙升 144% 至 75 亿美元。截至 2026 年第二季度末，其积压合同收入同比增长 246%，达到 1040 亿美元，预计今年四分之三的收入将锁定在这些粘性合同中。随着人工智能热潮的持续，积压的订单也应该继续增长，并让我们充分了解其未来的增长。
但投资者不应忽视其弱点
CoreWeave 的业务正在全速运转。然而，根据公认会计原则（GAAP），它仍然无法盈利——其中包括不断增加的债务利息和服务器折旧成本。该公司一再发行更多股票和债务以保持偿付能力，最近一个季度结束时，其债务股本比率达到令人瞠目结舌的 14.3。
随着利率上升以及人工智能领导者在扩展平台方面采取更加谨慎的态度，CoreWeave 的支出可能会超过其放缓的营收增长。但就目前而言，分析师仍预计，从 2025 年到 2028 年，CoreWeave 的收入和调整后 EBITDA 的复合年增长率将分别达到 101% 和 110%。对于一只今年的调整后 EBITDA 交易价格仅为 12 倍的股票来说，这是令人难以置信的增长率。因此，虽然它是一只风险较大、波动较大的股票，但在回调 50% 后，它看起来像是一个引人注目的扭转局面。