AMD (AMD +2.31%) 的股票在 2026 年一直在上涨，今年迄今为止价格已上涨了一倍多。然而，它最近已经失去了一些价值，现在比 6 月 30 日创下的历史高点下跌了约 15%。问题是，这种回调是否合理，或者是否提供了买入 AMD 股票的明智机会？

让我们看一下 AMD 作为一家企业的表现相对于它的定价如何，然后我们就可以看看它是否真的是一只值得在这些水平上购买的股票。

AMD股价已与其业务脱钩

作为一家企业，AMD 似乎正在获得显着的发展势头。在人工智能热潮的早期，AMD 没有提供出色的图形处理单元 (GPU) 产品，这使其失去了在初始基础设施建设中赢得更多销售的机会。虽然在现阶段的扩建阶段几乎不可能占领这一市场，但 AMD 已经做了很多工作来吸引新客户，并通过可靠的产品确立了自己作为替代 GPU 制造商的地位。

纳斯达克：AMD

这带来了业绩的改善，AMD 在第二季度也支持了这一点，其数据中心部门实现了令人印象深刻的 107% 的同比增长。 AMD 作为一家公司比一些竞争对手的芯片制造商更加多元化，因为它还拥有客户端和游戏部门（主要由消费者需求驱动）以及嵌入式处理器部门。这两家公司的表现还不错，第二季度收入分别增长了 6% 和 19%。然而，数据中心的增长是投资者最关注的，并且随着它的加速（第一季度增长了 57%），它表现得很好。

总体而言，AMD第二季度营收同比增长50%，稀释每股收益增长156%。这是一个可靠的数字，任何投资者都会很乐意持有具有这些结果的股票。

那么，为何该股在2026年下半年出现下滑呢？我认为这更多地与公司的估值有关，而不是与实际业务有关。

AMD 股票的问题在于，其大部分预期增长已被定价。AMD 的历史市盈率 (P/E) 为 124，远期市盈率为 64。这些是 AMD 自 2025 年以来达到的最高水平，应该会让投资者担心有多少预期增长已计入该股。

AMD 市盈率数据由 YCharts 提供。

即使考虑到 2027 年的预期收益，AMD 也不会做出改变。如果这家芯片制造商的业绩符合分析师的普遍预期，并且该股未来 16 个月的交易价格持平，那么到 2027 年底，该股的市盈率将达到 31 倍。对于任何股票来说，这是一个很高的价格，并且可以解释为什么 AMD 股价一直在下跌。

因此，我认为 AMD 是应该避免的。还有很多其他人工智能股票的价格还没有考虑到一年半的预期增长，而且这些股票比 AMD 现在便宜得多。