伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +1.18% ) ( BRKB +1.11% ) 今年并没有让投资者感到兴奋。虽然标普 500 指数 (^GSPC -1.11%) 在 2026 年上涨了约 14%，但沃伦·巴菲特前公司的股价仅上涨了 3%。
但对于持有伯克希尔哈撒韦公司有一个有趣的论点，该论点与该股目前的表现无关。事实上，当股市其他部分陷入困境时，它就变得尤其引人注目。
想想看：自 1965 年以来，伯克希尔哈撒韦公司在基准指数年回报率为负的 13 年中，有 11 年跑赢了标准普尔 500 指数。
这是一个出色的记录，投资者在将伯克希尔视为一只失去动力的股票之前可能会考虑一下。
伯克希尔哈撒韦公司有着在市场低迷时期表现出色的历史
伯克希尔哈撒韦公司年度股东信中最有趣的特点之一是一张表格，将该公司的股票表现与标准普尔 500 指数进行比较，其中包括股息，其历史可以追溯到 1965 年。
结果是显着的。在此期间，伯克希尔的复合年增长率为 19.7%，而标准普尔 500 指数的复合年增长率为 10.5%。正是这种表现使巴菲特成为有史以来最伟大的投资者之一。
但我对股市下跌期间发生的事情特别感兴趣。 1965 年至 2025 年间，标准普尔 500 指数经历了 13 个亏损年头。伯克希尔哈撒韦公司在其中 11 年表现优于该指数，其中有几次在大盘下跌时其股票实际上上涨了。
自 1965 年以来标准普尔 500 指数出现亏损的年数
伯克希尔哈撒韦业绩
标准普尔 500 指数表现
1966年
-3.4%
-11.7%
1969年
19.4%
-8.4%
1973年
-2.5%
-14.8%
1974年
-48.7%
-26.4%
1977年
46.8%
-7.4%
1981年
31.8%
-5%
1990年
-23.1%
-3.1%
2000年
26.6%
-9.1%
2001年
6.5%
-11.9%
2002年
-3.8%
-22.1%
2008年
-31.8%
-37%
2018年
2.8%
-4.4%
2022年
4%
-18.1%
资料来源：伯克希尔哈撒韦公司。
例如，2022 年，由于通货膨胀和利率上升打压股市，标准普尔 500 指数下跌了 18.1%。伯克希尔上涨了 4%。 2008 年金融危机期间，标准普尔 500 指数暴跌 37%。伯克希尔哈撒韦公司今年也表现不佳，下跌了 31.8%，但股东的表现仍然领先于持有更广泛指数的投资者。
例外的是 1974 年和 1990 年，伯克希尔哈撒韦公司遭受的损失比标准普尔 500 指数还要严重。1974 年，伯克希尔哈撒韦公司股价暴跌 48.7%，而该指数则下跌 26.4%。
因此，当股市下跌时，伯克希尔不一定是避风港。但其历史表明，它经常为投资者提供一些保护，以应对最严重的市场下跌。
纽约证券交易所代码：BRKB
为什么伯克希尔哈撒韦与众不同
伯克希尔在困难的市场中表现相对较好是有原因的。它不是典型的股票，其业务不依赖于任何单一行业。
伯克希尔哈撒韦旗下拥有从保险巨头 GEICO 到 BNSF 铁路等公司，以及能源公用事业、制造业务和零售业务。它还拥有一个投资组合，其中包括苹果、美国运通和可口可乐的主要持股。
这种多元化并不能消除风险，但它为伯克希尔提供了多种收益和现金流来源，即使经济的某些部分陷入困境。
然后是该公司庞大的现金状况。在公司第二季度收益报告中，伯克希尔报告称现金和美国国债约为3655亿美元。尽管其中一些资金需要用于支持保险业务，但它也使伯克希尔能够在有吸引力的机会出现时进行投资。
这是一个重要的区别。当股价下跌时，需要融资的公司可能会陷入困境。与此同时，伯克希尔哈撒韦有足够的财务资源以比牛市期间更具吸引力的价格购买企业或股票。
这是巴菲特几十年来一直使用的策略，新任首席执行官格雷格·阿贝尔强调，伯克希尔将在股东资金投资方式上保持严格。
伯克希尔哈撒韦公司的股票今天值得买入吗？
伯克希尔哈撒韦在 2026 年表现不佳，这为投资者提供了一个有趣的选择。
标准普尔 500 指数持续攀升，而伯克希尔基本上处于观望状态。对于寻求投资市场上增长最快的公司的投资者来说，伯克希尔可能看起来并不是特别有吸引力。
BRK.B 数据由 YCharts 提供
但伯克希尔并不需要市场下跌才能成为成功的投资。无论标准普尔 500 指数在任何特定年份表现如何，其运营业务、投资组合和巨大财务资源的集合都可以随着时间的推移产生价值。
尽管如此，随着标准普尔 500 指数又迎来了强劲的一年，伯克希尔股票也出现了喘息的情况，投资者有机会考虑一家在市场陷入困境时仍能坚持到底的非凡历史的公司。
伯克希尔可能不是引领市场走高的股票。但在过去的六十年里，当市场走低时，股票投资者常常很高兴自己持有股票。