在这一集《Motley Fool 隐藏宝石投资》中，Motley Fool 撰稿人 Travis Hoium、Tyler Crowe 和 Rachel Warren 讨论了：
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完整的文字记录如下。
该播客录制于 2026 年 8 月 12 日。
Travis Hoium：Neoclouds 飞得很高，Motley Fool Hidden Gems 投资现在就开始了。欢迎来到傻瓜隐藏宝石投资。我是特拉维斯·霍伊姆 (Travis Hoium)，今天泰勒·克劳 (Tyler Crowe) 和雷切尔·沃伦 (Rachel Warren) 也加入了我的行列。伙计们，今天的大话题是 Neoclouds，该领域最大的两家公司 CoreWeave 和 Nebius 在过去 24 小时内公布了收益，两家公司的股票都在飞涨。周三早盘交易中，该股上涨约 20%。雷切尔，你从中得到了什么？这些数字相当可靠，但我认为对于那些听过超大规模企业、大型科技公司说的人来说，这并不奇怪，嘿，我们需要更多的计算，而且我们愿意付费。
Rachel Warren：这些收益真正体现了我们所看到的新云悖论。收入大幅增长，但我们看到大量的基础设施支出正在压低利润。因此 CoreWeave 收入同比增长 112%。他们的经营处于净亏损状态。但需求是存在的。他们积压了约 1040 亿美元的收入。这实际上不包括 CoreWeave 在第三季度初额外获得的 250 亿美元。这是由他们正在进行的与 Meta 的交易等交易所支撑的。但在刚刚结束的三个月期间，CoreWeave 为其债务负担支付了约 6.4 亿美元的季度净利息费用。他们实际上将全年资本支出预期上调至近 400 亿美元。
然后转到 Nebius，我们看到更多相同的情况。他们的收入增长了，我认为同比增长了 454%。他们表示，Nebius 和 Q2 的交易中有 70% 包括客户预付款。因此，neocloud 业务模型在某种程度上从这种长达数月的模型训练演变为基于更高利润使用的推理工作负载。另一件事情也很突出。 CoreWeave 表示，他们将与 Nvidia 签署 100 份合同，合同期限将延长至 2029 年。这将确保 2020 年一代的船舶能够在发射后近十年内产生回报。最重要的是，对我来说，客户不仅仅为芯片代付费。他们为主动冷却、全供电的数据中心容量付出了高昂的代价，而现在并不是电网受到严重限制的时期。像 Nebius 这样的公司正在尝试直接在客户自己的数据中心部署人工智能云软件。这可能是他们长期增长的关键。我相信我们稍后会讨论数据中心扩建背后的一些融资机制，但我仍然觉得有点令人担忧。
Travis Hoium：泰勒，这就是有趣的事情。我要指出的是，就在几周前，CoreWeave 2031 年 9% 债券的收益率还超过了 12%。该利率已降至略低于 11%，但当您有资金需求时，这确实是一个很高的利率。这意味着在可预见的未来，你要么出售股票，要么出售债务。这是可持续的吗？因为我总是不断回顾的事情是，特别是，Alphabet