Advanced Micro Devices, Inc.（纳斯达克股票代码：AMD）的股价最近攀升至 600 美元以上，使该公司的市值突破 1 万亿美元，并跨越了与其与 Meta Platforms, Inc.（纳斯达克股票代码：META）的认股权证协议相关的关键门槛。然而，一些报道错误地将 META 和 OpenAI 协议合并为 3.2 亿股的赠品。 Meta 和 OpenAI 各自持有最多 1.6 亿股认股权证。 Meta 的最后一部分需要 600 美元的水平才能归属，但仅达到该价格并不能满足所有条件。虽然有些人对 Meta 交易感到震惊，但其他人仍在询问该股票在价值近三倍后是否值得买入。随着 CPU 使用率在未来 3 年将飙升，我们仍然看到相当大的上升空间。
这笔交易，准确地说
根据 AMD 2026 年 2 月向 SEC 提交的文件，Meta 的认股权证使其有权以每股 0.01 美元的价格购买最多 1.6 亿股 AMD 股票。归属取决于同时满足三个条件。其中包括 GPU 购买里程碑，第一批在发货 1 吉瓦后即可行使，并在购买 6 吉瓦时全额归属。它还要求AMD将最后一批股票的股价门槛提高到600美元，以及AMD在其公开文件中没有披露的未具体说明的技术和商业条件。 AMD 入选 Insider Monkey 评选的 12 只值得投资的高飞股票。查看它在市场表现最佳的股票中排名第几以及哪些股票排名领先。
这对 Meta 意味着什么？
达到 600 美元满足了 Meta 最后一批的股价条件，但并不会立即解锁全部 1.6 亿股。归属过程仍然与 Meta 自身的部署进度相关。出货量在 2026 年下半年才开始增加，而完全兑现要求 Meta 购买全部 6 吉瓦承诺，预计将在多年内实现，而不是通过一次交付。 AMD 的最新文件称，截至 6 月 27 日，Meta 或 OpenAI 认股权证尚未归属，未来的归属取决于购买情况、股价和其他合同里程碑
这对 AMD 意味着什么？
潜在的稀释是有意义的，但也是有限的。 Meta 和 OpenAI 总共可以获得最多 3.2 亿股股票，如果这两项认股权证全部行权，AMD 目前的股票数量将增加约 20%。首席财务官Jean Hu认为，在纳入认股权证后，这一安排仍将增加非公认会计原则每股收益，因为预计每吉瓦将产生数十亿美元的收入。
突破 600 美元只是一个里程碑，而不是全额支付的触发点。随着 Meta 实际部署 GPU 并且 AMD 收到付款，这些股份将逐渐归属。而不是仅根据股价一次性支付。
根据我们的数据库，持有 Meta 的对冲基金数量从 2026 年第一季度末的 262 家下降到 2026 年第二季度末的 254 家，这在本已广泛的机构基础上出现了小幅回落。截至 2026 年 8 月 31 日，空头利息仍然较低，仅为流通量的 1.31%。
与 Meta 不同的是，AMD 的对冲基金持有量大幅增加，基金数量从 2026 年第一季度末的 134 只增加到 2026 年第二季度末的 164 只。与此同时，截至 2026 年 8 月 31 日，空头利息仍保持在流通量的 2.57%，这表明即使股价攀升至 600 美元以上，看跌头寸也有限。这两个数字共同表明机构对 AMD 的人工智能多元化故事充满信心。
考虑到 Meta 的交易只有在大量收入已经到来时才会触发，AMD 2027 年市盈率 40 倍的估值看起来很公平。我不认为这是一个主要问题，因为收入进入期间的稀释几乎不需要担心。
虽然我们承认 AMD 作为一项投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。