遗憾的是 Carvana ( CVNA 1.92% ) 的总部没有设在拉斯维加斯，因为这真是一场魔术表演。几年前，人们对公司是否即将破产存在合理的疑问。然后，通过一系列举措，管理层扭转了一切，并随着消费者采用在线销售策略而开始蓬勃发展。如果您三年前在 Carvana 投资了 10,000 美元，那么现在它的价值将超过 140,000 美元。
对于它的下一个魔术，该公司将收购一批实体经销商，扩展到新车销售，并拒绝亲自向您出售车辆。听起来很疯狂，对吧？我对行业其他人的预测是：它会运作得非常好。
什么是独家新闻？
询问任何二手车零售商，他们可能会告诉您 Carvana 已经制造了一个更好的捕鼠器并扰乱了其行业。有证据证明这一点：该公司 700 亿美元的市值使其成为美国最有价值的汽车零售商。
Carvana 斥资 1.71 亿美元收购了 7 家 Stellantis 经销店，以此打入新车销售领域，以增加收入和利润，但其意义远不止于此。而且，同样重要的是，它并没有摆脱一直运作良好的在线销售捕鼠器。
Jeep 将成为 Carvana 新车销售的大品牌。图片来源：Stellantis。
如果您想亲自购买一辆新车，请花一整天时间在经销店，与收取佣金的销售人员讨价还价，并完成融资文书工作，然后穿过马路。但 Carvana 正在取代刻板的销售人员和办公室；相反，它会配备沙发和椅子以及一小部分工作人员，仅在您浏览其在线选择、在线定制选项或试驾车辆时需要建议时提供帮助。
从本质上讲，汽车经销商正在消除典型新车销售流程的大部分管理费用，这一点很重要。大多数投资者可能不知道的是，销售新车并不是拥有经销商的有利可图的部分。由于Carvana还没有针对这个新业务板块公开账目，所以我们以AutoNation作为已公开账目的大型汽车零售商的基准。
纽约证券交易所代码：CVNA
关键数据点
2026 年第一季度，新车和二手车合计占 AutoNation 总收入的 76%，但这两个部门合计仅产生毛利润的 22%。拥有经销商的利润丰厚的部分来自另外两个部分：零件和服务（P＆S）以及金融和保险（F＆I）。这两个部门仅占 AutoNation 第一季度总收入的 24%，但占总毛利润的 78%。
好消息是，Carvana 正在通过 Ally Financial 支持的自己的贷款提供在线融资，其经销商的服务站将继续正常运营。
已经有证据表明它正在发挥作用
Carvana 购买的第一家新车经销店位于亚利桑那州卡萨格兰德，并且发展迅速。根据 Stellantis 与 CNBC 分享的数据，一家经销商 5 月份售出了 700 多辆新车。据《华尔街日报》报道，在 Carvana 接手之前，该店平均销售 30 至 50 辆新车，这一数字相形见绌。
它也变得更好，因为虽然 Carvana 的二手车业务已经利润丰厚，但该公司仍然需要获得更有价值的库存，而进行车辆交易的消费者会勾选这一框。
有疑问吗？
还有很多问题需要回答。 Carvana 能否削减足够的新车销售管理费用，以提高该细分市场的盈利能力，使其超越传统经销商？管理层能否找到一种方法，将其庞大的在线二手车业务与少数实体新车经销商协同起来？它会考虑将其少数经销商扩展到 Stellantis 之外吗？
我的预测是，Carvana 的亚利桑那店不会是一炮而红的奇迹，其在线销售策略将会发挥作用，并颠覆传统的 16,990 家新车零售商及其价值 1.3 万亿美元的市场。在此过程中，它将整合其新旧业务，产生新的收入来源，建立竞争优势，扩大运输点和覆盖范围，并发展成为更有利可图的整体业务。
尽管卡瓦纳拒绝亲自向您推销新车，但它的新车捕鼠器具有很大的商业意义。