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当迈克尔·伯里采取行动时，华尔街很少会不予理睬。这位投资者因预测 2008 年美国房地产市场崩盘而闻名（后来因《大空头》而名垂青史），因在大众流行之前就发现了机会而闻名。因此，当他开始购买股票并加倍投资更广泛的投资主题时，投资者自然会开始询问他认为其他人可能会忽略的东西。

这正是现在正在发生的事情。

伯里透露，他已增持中国电子商务巨头京东（JD）的职位。然后他更进一步告诉投资者，现在是逢低买入港股的“特别好时机”，并认为焦点可能会逐渐从主导今年人工智能推动涨势的市场上转移。

这是一个及时的呼吁。随着人工智能（AI）热情席卷全球市场，韩国芯片为主的市场（$KSI）、日本日经指数（$NKY）和半导体股票大幅上涨，但香港基本上处于观望状态。受消费者支出疲软、中国电子商务行业增长疲软以及投资者越来越青睐人工智能驱动的赢家而非传统中国股票的拖累，恒生指数（HSI）今年一直难以跟上全球同业的步伐。

然而，伯里从来都不是一个追求其他人都已经喜欢的东西的人。相反，他通过购买别人忽视的东西来建立自己的职业生涯。这使得中国第二大电子商务公司京东成为焦点。与许多在线市场不同，京东的运营方式与亚马逊（AMZN）非常相似，拥有自己的仓库、物流网络和供应链——这是一种资本密集型模式，可以提供更可靠的客户体验和更强大的长期经济效益。

随着香港股市重新受到机构投资者的关注，以及伯里向京东注入新资金，这是否会成为该股下一波上涨的开始？让我们来解释一下他现在押注京东股票的原因。

关于京东股票

京东成立于 2006 年，总部位于中国北京，是一家领先的专注于供应链的技术和电子商务公司，市值达 382 亿美元。除了在线零售之外，该公司还通过市场服务、数字营销、医疗保健产品、物流和技术驱动的供应链解决方案产生收入。

它还运营着中国最大的物流网络之一，为消费者和第三方企业提供服务。随着消费者支出逐渐复苏，京东越来越注重扩大利润率较高的服务业务并扩大其国际影响力，以支持长期盈利能力和可持续增长。

在经历了今年年初的波动之后，京东的股价正在悄悄地重新站稳脚跟。继第一季度盈利好于预期后，该股在 5 月份突破至 2026 年新高，随后随中国科技股整体回落。即使在那次回撤之后，京东仍从 3 月初的低点 24.51 美元上涨约 24.1%，并于最近收复了 30 美元的心理重要水平，距离 2026 年的峰值已经很近了，尽管它仍比该高点低 12.7%。

最近的势头引人注目。今年迄今，京东股价上涨 5.9%，而该股在过去一个月内上涨了 10.3%，仅在过去五个交易日就上涨了 5.4%。

技术面也稳定。随着近期反弹势头增强，京东20日均线再次走高，表明短期趋势强度有所改善。该股自 5 月份以来首次收复 200 日移动均线 — — 通常被视为长期趋势正在走强的迹象。即便如此，该股仍比 2024 年末高点低 36.7%，如果势头继续增强，还有进一步上涨的空间。

京东的 14 天相对强弱指数 (RSI) 目前已攀升至 68.01，推动该股接近超买区域，这进一步加剧了看涨情绪。虽然这反映出强劲的上涨势头和投资者日益增长的乐观情绪，但也表明该股在近期上涨后可能会经历一段时间的盘整或短期获利了结。

从估值角度来看，京东看起来仍然便宜。该股的预期调整市盈率和预期销售额仅为 9.41 倍和 0.20 倍，远低于行业平均水平和历史中位数。如果该公司实现了更强劲的收入和盈利增长的预期，那么市场可能会更难以忽视这一折扣。

其吸引力并不仅限于其低廉的估值。京东还以 3.31% 的年度股息回报股东，并辅以 55.58% 的健康派息率，提供令人信服的价值、增长和收入组合。

京东第一季度数据概览

京东 2026 财年第一季度业绩喜忧参半，但描绘出一幅日益令人鼓舞的景象。尽管其一些传统业务继续面临阻力，但该公司实现了更强劲的整体收入增长，关键领域的盈利能力提高，以及对其长期战略变得越来越重要的新业务的增长势头。

第一季度，该公司实现收入 3157 亿元人民币（458 亿美元），同比增长 4.9%。非 GAAP 每股美国存托凭证收益为 5.12 元人民币（0.74 美元）。尽管盈利较去年同期有所下降，但管理层强调，在业务趋势改善和执行力增强的支持下，本季度标志着今年的良好开局。首席执行官徐珊迪表示，京东进入 2026 年“基础稳固”，指出其电子和家电业务连续复苏，日用百货业务持续两位数增长，市场收入加速增长，整个组织的盈利能力更加健康。

业务仍面临压力，营收同比下降8.4%。管理层将疲软的主要原因归因于与去年政府支持的以旧换新计划的艰难比较，以及内存成本上涨导致智能手机和个人电脑价格上涨。即便如此，徐指出，消费者越来越倾向于优质产品和领先品牌，这一趋势发挥了京东在供应链管理和客户服务方面的优势。展望未来，她预计，随着比较变得更加容易，以及京东不断扩大的全渠道零售网络获得牵引力，家用电器的增长将在今年下半年加速。

与此同时，在超市产品、医疗保健、服装和家居用品的强劲需求推动下，一般商品收入增长了 14.9%。京东超市保持两位数增长，同时较上季度进一步加速。市场和营销收入增长近 19%，而广告收入连续第六个季度实现两位数增长。京东的商户生态系统也持续快速扩张，由于新品牌、工业供应商和餐厅合作伙伴加入京东外卖，活跃商户基数实现了三位数的年度增长。

第三方商家占所有订单的一半以上，其销售额超过了京东的第一方业务和整体平台增长，通过广告和佣金收入帮助提高了利润率。客户参与度也得到加强，季度和年度活跃用户增长超过 20%，购物频率跃升 37%，京东 PLUS 会员资格再创季度两位数增长。与此同时，京东外卖大幅收窄亏损，同时提高货币化水平，而京东物流则实现了 29% 的收入增长，人工智能、机器人技术和运营效率推动非 GAAP 运营收入增长了六倍。

京东的国际扩张势头日益强劲。其欧洲零售平台Joybuy现已服务于30多个主要城市和4000万消费者。与此同时，随着精研的用户参与度增加两倍以上，人工智能的采用加速，而 JoyStreamer 和仓库机器人技术在商家和物流运营中的使用迅速增长。

京东本季度末现金、现金等价物、限制性现金和短期投资高达 2160 亿元人民币。它还通过回购 6.31 亿美元的股票、保留 14 亿美元的回购授权以及支付 14 亿美元的年度股息（即每股美国存托股票 1 美元）来向股东返还资本。

华尔街预计京东第二季度将保持增长势头，营收预计将达到约506亿美元，每股收益预计为0.77美元，同比强劲增长40%。展望未来，分析师预计 2026 财年全年每股收益将同比增长 30.5% 至 2.78 美元，随后在 2027 财年再增长 19.8% 至 3.33 美元，反映出对该公司长期盈利轨迹的信心。

华尔街现在对京东股票有何期望？

总体而言，京东股票给予“强力买入”评级。在研究该股票的 23 名分析师中，19 名分析师建议“强力买入”，两名分析师建议“适度买入”，一名建议“持有”，剩下的一名建议“适度卖出”。

按照目前的水平，40.12 美元的平均目标价表明京东股票的上涨潜力为 31.7%。与此同时，华尔街最高目标价 49 美元意味着京东的涨幅可能高达 60.9%。

综上所述

迈克尔·伯里 (Michael Burry) 通过在其他人认为不确定的地方发现价值而建立了自己的职业生涯，他的最新赌注表明他相信京东的故事还远未结束。他的论文是否适合一个人的投资组合，最终取决于他们对中国股市的看法、风险偏好以及他们愿意继续投资多久。但随着基本面的改善、估值的低廉以及多种增长催化剂的形成，京东看起来是一只比目前更值得关注的股票。