Cerebras Systems CBRS 和 Broadcom AVGO 是人工智能基础设施热潮的受益者。 Cerebras 开发专有的 AI 处理器和完整的 AI 计算系统，而 Broadcom 是一家多元化的半导体公司，在定制 AI 加速器 (XPU)、网络芯片和基础设施软件方面占据主导地位。那么，Cerebras 和 Broadcom，现在哪个更有优势呢？

CBRS 股票的案例

Cerebras 是一家高增长的专业人工智能计算公司，专注于晶圆级处理器和超快速推理。对于某些工作负载，该公司差异化的晶圆级架构的推理速度比传统 GPU 快一个数量级以上。与 OpenAI 和 Amazon Web Services (AWS) 的合作进一步验证了该公司的技术并扩大了其长期增长机会。 CBRS 2026 年第一季度实现了令人印象深刻的增长，收入同比飙升 94% 至 1.934 亿美元，这主要得益于硬件收入增长 59% 以及云和其他服务收入增长 178%。 Cerebras 与 OpenAI 和 AWS 的合作伙伴关系是重要的竞争背书。该公司的 OpenAI 协议涵盖 750 兆瓦的推理能力，几年内价值超过 200 亿美元。 AWS 合作伙伴关系可以通过在 AWS 数据中心内部署 Cerebras 系统来扩大对企业客户的访问。尽管如此，CBRS 仍然依赖相对有限的客户群，包括 OpenAI、G42、MBZUAI 和 AWS，这是投资者担心的问题。然而，Cerebras 尚未盈利，预计将因支出增加而受到影响。该公司公布的 2026 年第一季度 GAAP 运营亏损为 1500 万美元，净亏损为 1400 万美元。尽管 CBRS 的核心运营亏损收窄至 350 万美元，但由于大力投资数据中心基础设施，预计盈利能力将恶化。对于 2026 年第二季度，Cerebras 预计，由于租用基础设施和加速云容量部署，毛利率将从第一季度的 47% 下降至 36-38%。

AVGO 股票的案例

博通一直受益于人工智能收入的增长，这得益于对 XPU 的强劲需求，尽管芯片利润率较低，损害了收入组合。第二财季 AI 半导体收入达到创纪录的 108 亿美元，同比增长 143%。管理层预计第三财季这一数字将增至 160 亿美元，同比增长超过 200%。 AVGO管理层透露，第二财季AI半导体订单量超过300亿美元，几乎是季度AI出货量的三倍。首席执行官 Hock Tan 表示，在 Google、OpenAI、Anthropic 和 Meta Platform 等主要客户承诺的支持下，可见性现已延长至 2028 年。剩余绩效义务达到 1,646 亿美元，其中包括新的定制 AI 加速器合同下的承诺。这些协议提供了卓越的长期收入可见性。 Broadcom 不仅提供定制 AI 加速器，还通过 Tomahawk 6 以太网交换机、Jericho 结构解决方案、联合封装光学器件和行业领先的 SerDes 技术主导 AI 网络。第二财季，网络业务占人工智能半导体收入的近 40%，扩大了公司每个人工智能集群的内容。然而，由于利润率较低的人工智能半导体收入的增加，博通预计 2026 财年第三季度的毛利率将从第二财季的 77.1% 下降至 74%，这引发了人们对盈利能力可能无法像收入一样迅速扩大的担忧。尽管半导体收入组合大幅增加，AVGO 预计第三财季的综合营业利润率仍将保持在 67% 左右。

AVGO 盈利预测上调，CBRS 亏损改善

Zacks 对 AVGO 2026 财年收益的一致预期为每股 11.74 美元，在过去 30 天里上涨了 1 美分，表明比 2025 年报告的数字增长了 72.14%。

Broadcom Inc. 价格和共识

Broadcom Inc. 价格共识图表 |博通公司报价

在过去 30 天里，Cerebras 2026 年亏损的共识已从每股 1.14 美元改善至每股 89 美分。

Cerebras Systems Inc. 价格和共识

Cerebras Systems Inc. 价格共识图表 | Cerebras Systems Inc. 报价

AVGO 和 CBRS 的业绩、估值详情

过去一个月，博通的股价表现优于 Cerebras。 AVGO 股价上涨 3.9%，而 CBRS 则上涨 15.1%。

AVGO 与 CBRS 股票表现

正如价值得分 D 所示，Broadcom 和 Cerebras 均被高估。就远期 12 个月市销率而言，Broadcom 股票交易价格为 12.14 倍，低于 Cerebras 的 24.62 倍。

AVGO 和 CBRS 估值

结论

对于寻求更平衡风险回报的投资者来说，博通似乎是更好的选择。尽管 Cerebras 通过其差异化的人工智能架构和高增长的合作伙伴关系提供了引人注目的长期优势，但其业务仍然集中、资本密集且无利可图。相比之下，博通将人工智能的爆炸式增长与多元化的业务模式、强劲的现金生成能力、持续到 2028 年的无与伦比的客户承诺以及相对于 Cerebras 更合理的估值结合在一起。尽管人工智能芯片组合带来的利润压力仍然是近期的阻力，但博通的规模、广泛的人工智能产品组合和长期收入可见性使其成为当前水平上更具吸引力的人工智能基础设施投资。 Broadcom 目前的 Zacks 排名第二（买入），而 Cerebras 的 Zacks 排名第三（持有）。您可以在此处查看今日 Zacks 排名第一（强力买入）股票的完整列表。

想要 Zacks Investment Research 的最新建议吗？今天，您可以下载未来 30 天内的 7 只最佳股票。点击获取此免费报告

Broadcom Inc. (AVGO)：免费股票分析报告

Cerebras Systems Inc. (CBRS)：免费股票分析报告

本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。