三个最重要的数据中心州于 2026 年 11 月 3 日选举了民主党州长。其中包括德克萨斯州、俄亥俄州和佐治亚州。民主党还赢得了德克萨斯州和俄亥俄州的参议院席位，佐治亚州参议员乔恩·奥索夫再次当选（路透社，2026年11月4日，美国东部时间01:11；路透社，美国东部时间11月4日，01:58）。路透社称这一结果“更像是对人工智能的公投”，而不是对特朗普总统的公投。风险很大：根据 GLJ Research 的数据，到 2030 年，仅德克萨斯州就拥有美国约四分之一的产能（路透社，美国东部时间 11 月 4 日 04:58）。
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这三个州在各自已经采取的行动以及获胜者所承诺的内容方面有所不同。
德克萨斯州：暂停与授权
之前的制度已经很严格了。州长格雷格·阿博特 (Greg Abbott) 于 8 月 3 日至 4 日冻结了电网审批。 9月21日，他禁止国家环境机构在电网审计完成之前发放数据中心许可证。 ERCOT 正在审查约 474 GW 的请求，超过创纪录峰值负载的五倍，其中约 90% 来自数据中心（路透社，8 月 4 日；路透社，9 月 21 日）。
胜利者想要更多。当选州长吉娜·伊诺霍萨 (Gina Hinojosa) 将艾伯特的举措视为政治表演。她希望立即停止新项目，直到立法者加强社区保护并结束税收减免（路透社，美国东部时间 11 月 4 日 07:10）。民主党还拿下了副州长、总检察长、审计长和铁路专员办公室（路透社，美国东部时间 11 月 4 日 07:21）。只有 30% 的德克萨斯人愿意支持在其社区建立数据中心（德克萨斯州政治项目，8 月）。
德克萨斯州从暂停转向“有条件许可”，成本更高，而且没有激励措施。
俄亥俄州：最明确的授权
俄亥俄州的信号是三个信号中最直接的：
阿克顿的平台：当选州长艾米阿克顿支持暂停数据中心。她承诺降低能源费用，并设立一个“不依赖于公用事业公司”的公用事业委员会。根据 EIA 数据，俄亥俄州住宅账单两年内上涨了 20% 以上（路透社，10 月 31 日）。她的对手维韦克·拉马斯瓦米则承诺附近的居民不会支付任何费用。
布朗获胜：谢罗德·布朗 (Sherrod Brown) 击败参议员乔恩·赫斯特 (Jon Husted)，称他为“数据中心最好的朋友”（路透社，美国东部时间 11 月 3 日晚上 11:17）。
现有的刹车：州长迈克·德温暂停了新的数据中心免税申请，但立法者在休会前没有就改革采取行动。一个名为 Conserve Ohio 的组织正在寻求 2027 年宪法修正案，禁止超过 25 MW 的数据中心（路透社，9 月 20 日）。
行业股权：亚马逊表示，自 2015 年以来，它已在俄亥俄州投资了近 40B 美元，自 2018 年以来，Meta 已投资超过 2.3B 美元。
俄亥俄州虽然规模较小，但其暂停风险最为明显。
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格鲁吉亚：禁令规则
格鲁吉亚是最不确定的。亚特兰大前市长 Keisha Lance Bottoms 击败了亿万富翁 Rick Jackson，结束了共和党 20 多年的控制（路透社，美国东部时间 11 月 3 日晚上 9:33）。没有找到有关她的特定数据中心平台的报告。路透社确实表示，得克萨斯州和佐治亚州的民主党候选人在竞选活动中部分主张暂停选举，但这不能归咎于博顿斯个人。
为什么乔治亚州可能有所不同：
保护纳税人的交易是存在的。 Equinix (EQIX) 签署了一项为期 20 年的照付不议协议，涵盖其汉普顿项目 100% 的电网成本（Investing.com，8 月 6 日）。
公用事业方面的管道：南方电力 (SO) 的子公司乔治亚电力 (GPJA) 与 Alphabet (GOOGL) 提交了一项价值约 9 亿美元的核电升级协议，正在等待 PSC 批准（Investing.com，9 月 21 日）。
联邦支持：美国农业部向 Oglethorpe Power 提供了创纪录的 3.3B 美元贷款，该公司可以间接为数据中心提供服务（路透社，10 月 16 日）。民主党国会可能会审查这种支持。
监管机构选举：乔治亚州公用事业委员会席位正在进行投票。这些结果尚未公布，但它们对利率和批准很重要。
世邦魏理仕称亚特兰大为美国最活跃的数据中心建设市场。格鲁吉亚面临的风险是规则被重写，而不一定是冻结。
市场记分牌
上市前截至美国东部时间 11 月 4 日上午 7:44。清淡的交易可能会迅速逆转。 11 月 3 日，所有人都齐聚一堂。
库存
11 月 3 日关闭
上市前
核心编织 (CRWV)
53.74 美元
49.96 美元 (-7.03%)
核心科学（CORZ）
14.24 美元
13.47 美元 (-5.41%)
IREN 有限公司 (IREN)
24.46 美元
23.02 美元 (-5.89%)
应用数字 (APLD)
17.81 美元
16.75 美元 (-5.95%)
太空探索技术公司 (SPCX)
141.31 美元
132.25 美元 (-6.41%)
398.50 美元
375.50 美元 (-5.77%)
盘前下跌抹去了周一的大部分涨幅。自 10 月 6 日以来，47 只人工智能和芯片股的价值也损失了约 5T 美元（Investing.com，美国东部时间 11 月 4 日 05:57）。
熊箱
安全港不断缩小：德克萨斯州和佐治亚州占据了美国人工智能数据中心投资的约三分之一。俄亥俄州和中西部地区是后备地区。失去这三者会增加成本和延误。
激励损失：伊诺霍萨的不减税立场和俄亥俄州暂停的豁免影响了项目回报，而不仅仅是时间表。
融资：Vantage Point 的 Nick Ferres 表示，投资回报率和融资风险“可能变得更具挑战性”。
SpaceX：目标从1.7吉瓦扩大到13吉瓦，Boca Chica面临当地阻力。
公牛案
需求依然存在：纽约银行的 Kevin Shea 表示，政策“可能会扰乱时机和成本”，但不会偏离主题（路透社，10 月 22 日）。 AMD 预计 2027 年服务器收入将翻一番。
稀缺价值：随着新供应的延迟，通电和许可的产能将获得定价权。
成本分摊作为模板：Equinix 式的协议可能会成为入场价格，而资本最雄厚的运营商可以吸收它们。
僵局：分析人士怀疑联邦立法可能会严重阻碍建设。
看什么
德克萨斯州：Hinojosa 的法律途径和 ERCOT 审核时间表。下一次例行立法会议可能是 2027 年 1 月（这是一个假设，消息来源中没有说明）。
俄亥俄州：阿克顿就德温停职和推动 2027 年修正案采取的第一步行动。
佐治亚州：Bottoms 首次发出有关大负荷规则的信号，以及佐治亚电力 PSC 申请是否继续进行。
联邦：新众议院监督领导层的听证会。
底线：三种状态，三种风险程度。俄亥俄州的暂停风险最高，德克萨斯州的美元敞口最大，乔治亚州的谈判结果空间最大。这些是根据竞选立场和报道得出的推论，而不是预测。
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