当其他一切都在下跌时，一支能坚守阵地的基金才是真正的投资组合多元化。
在 2026 年最近的一场市场风暴中，标准普尔 500 指数下跌了 8.9%，这个熟悉的结在许多投资者的胃里形成了。但Harbor Commodity All-Weather Strategy ETF (HGER)这一基金同期的回报率为+12.9%。这是一只商品基金，一种交易所交易基金，旨在让投资者接触一篮子实物资产，并且它有着按自己节奏前进的历史，尤其是在股市下跌时。
当股票下跌时，它是如何坚持下来的？
基金真正的防御性特征在抛售中显现出来。 HGER 的记录是一致的。在过去 3 次标普 500 指数撤资中，该基金在其中 3 次中都坚持了下来。对比可能很鲜明。 2026 年的抛售就是最好的例子，标准普尔 500 指数下跌 8.9%，而 HGER 却上涨了 12.9%。但它的韧性也体现在更严重的经济衰退中。在 2025 年标准普尔 500 指数下跌 18.8% 的抛售中，HGER 的回报率为 -7.5%，大大缓解了冲击。在 2024 年的抛售中，标准普尔 500 指数下跌了 8.4%，而 HGER 的回报率为 -4.1%。在每种情况下，它都为抵御市场下跌提供了宝贵的缓冲。
这是什么样的盾牌？
这不是一支由稳定股票组成的基金。 It’s a move into a different asset class altogether. HGER seeks to build a “diverse portfolio of commodities, specifically targeting those most responsive to U.S. consumer price inflation.” By holding commodity futures, it offers a portfolio anchor that is largely uncorrelated with the stock market.这是危机和通胀对冲。这种分离有它自己的节奏。 Over the past year, HGER has run at about 18% annualized volatility , compared to about 13% for the S&P 500. It’s not necessarily a calmer ride, but it is a different one.
防御有保证吗？
没有防守。虽然 HGER 最近的记录很干净，在标准普尔 500 指数过去三次大幅下跌中都保持了稳定，但历史并不能保证。即使是最可靠的防守者也可能遭遇糟糕的情况。过去是基金行为的指南，而不是其未来业绩的保证。价值在于理解它的行为方式，而不是假设它总是这样做。
您的投资组合的真正问题
在股市面临压力的情况下，有用的问题不是预测下一个市场走势。这是关于看看你现在拥有什么。一切是否都一致，或者您是否拥有真正可以缓冲跌落的东西？ HGER 就是提供这种缓冲的资产的一个例子，当股市下跌时，它转向大宗商品的独特逻辑。这种多元化是否适合你的长期计划是核心问题。
哪些基金表现最好？
了解 HGER 的表现是一个开始，但它提出了一个更尖锐的问题：它是这方面最好的基金，还是另一只基金能够以更少的权衡来更好地缓冲抛售？在你依靠任何一个防守者之前，这是值得检查的。
我们的“缩减防御者”屏幕直接回答了这个问题。它对在最近的标准普尔 500 指数抛售中坚守的基金进行了排名，根据这些基金在这些下跌期间跑赢了标准普尔指数的程度，每只基金抵御了多少次抛售，以及它们自那以后的实际回报，并在同一时期内衡量了年化回报率、波动性、夏普指数和索蒂诺指数。它也倾向于保持上涨空间的防守者，而不仅仅是那些没有下跌的资金，因此您可以看到 HGER 的位置以及哪些资金受到保护而不会放弃太多。为了更广泛地了解估值和长期业绩，ETF 估值和业绩记分卡对主要基金进行了并列排名。
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