云部门只占收入的一小部分，而营业利润的大部分，它已经签订的合同使得上行情况变得可检验而不是充满希望。
亚马逊（AMZN）陷入沉默。该股过去三个月仅上涨了 1.2%，而标准普尔 500 指数则上涨了 4.2%，尽管过去六个月上涨了 30.4%，但该股仍比 52 周高点低约 4%。过去 12 个月，该公司的市值约为 2.93 万亿美元，营收为 7,757 亿美元，其股价接近销售额的 3.8 倍。下一阶段的案例并不涉及零售业；它贯穿于一个细分市场，以及该细分市场已售出的产品。
A Fifth Of The Revenue, Most Of The Operating Profit
AWS 并不是附属于零售商的副业。亚马逊 2026 年第二季度的收入为 2006 亿美元，其中云业务收入为 422 亿美元，约占五分之一。在 275 亿美元的营业收入中，云部门为 166 亿美元，约占 60%。这种分裂就是为什么这种规模的公司仍然可以通过一个部门移动。该细分市场也在加速增长：6 月份季度的收入同比增长 36.7%，高于 3 月份季度的 28%，这是连续第五个季度加速增长。 Trefis High Quality Portfolio 就其本身而言，并不依赖于少数最大的技术公司来产生回报。
订单簿已签署，而非预测
管理层预计 AWS 的积压金额为 4,960 亿美元，同比增长三位数，而目前该业务的年化运行率为 1,690 亿美元，并表示其大部分人工智能容量的合同期限至少为五年。 2027 年的产能大部分已被保留，2028 年的相当一部分产能也已被预定。这是合同收入，而不是指导：这是一个你可以审核而不是相信的积极案例。
内存法案是双向的
到达那里的费用是熊的展览。亚马逊目前预计 2026 年现金资本支出约为 2200 亿美元，高于之前的约 2000 亿美元，而内存成本的上涨推动了这一数字的上升。该公司明确表示，在数据中心上线之前，自由现金流将继续面临压力。但内存短缺也带来了另一个影响：管理层在四月份的季度电话会议上表示，它正在推动运行本地基础设施的公司更快地转向云，因为组件供应商优先考虑其最大的买家，而云提供商就是这些买家。由于全球 85% 的 IT 支出仍在本地，因此提高账单的投入成本正在扩大账单本应占领的市场。
是什么将构建变成现金
管理层已经将这种交叉命名为：一旦收入增长超过资本支出的增长，回报就会变得引人注目，尽管该公司尚未确定数据中心支出何时放缓的日期。这是需要遵循的一种关系，而指导不断上升的公司屏幕是观察亚马逊是否保持正确立场的最便宜的地方。如果这种交叉出现在数字中，那么该股历来都有快速上涨的历史：自 2010 年以来，亚马逊在不到两个月的时间里曾 14 次上涨超过 30%。
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