达美乐披萨 ( DPZ +2.11% ) 在周一开盘前公布了第二季度收益，对于全球最大的披萨连锁店来说，其业绩好坏参半。该公司营收同比增长 4.3%，达到 11.94 亿美元，略高于分析师预测的 11.8 亿美元。
但该公司的每股收益 (EPS) 为 4.07 美元，低于分析师普遍预期的 4.11 美元，但轻松超过去年同期的每股收益 3.81 美元，每股增长率为 0.26 美元，即 6.8%。
但对多米诺投资者来说，最大的消息是其今年的预测不变，美国和国际地区的同店销售增长仍为低个位数。
尽管报告乏善可陈，但由于收入增长消息带来的盘前大幅上涨在交易开盘时被削减，股价较周五收盘上涨 3.1%。
但在这份报告之后，达美乐披萨还值得买入吗？以下是投资者需要了解的内容。
一切都艰难
对于达美乐来说，这是一个充满挑战的宏观经济环境。
一方面，消费者正受到通货膨胀和就业市场不温不火的挤压，并正在寻找方法来扩大有限的预算。随着整个餐饮业（包括许多快餐连锁店）的价格上涨，大披萨仍然是养活四口之家最经济的方式之一。该公司本季度交货和结转订单数量的增长证明了这一点。首席执行官拉塞尔·韦纳(Russell Weiner)引用了“数以百万计的新客户”，公司希望这些客户能够成为回头客并推动进一步增长。
另一方面，外出就餐——即使你吃的是像披萨这样价格实惠的东西——仍然是一种可自由支配的购买行为。达美乐不仅要与其他快餐店竞争，还要与更实惠的家庭烹饪选择竞争。该公司的数据似乎也证实了这一点，美国同店销售同比增长 0.1%，为 2025 年第一季度以来的最低水平。而国际同店销售增长实际上下降了 0.1%，这是三年来最糟糕的整体同店销售增长情况。
现金短缺的消费者似乎正在寻找便宜货和折扣，这可能会继续影响该公司未来的利润率。
成本上升
多米诺骨牌本身也受到影响其客户群的相同经济因素的影响，包括通货膨胀和关税。例如，根据消费者价格指数，番茄价格在四月份创下历史新高。尽管 5 月份有所回落，但 6 月份的价格仍比一年前高出 20%。尽管餐馆购买农产品的费用低于零售消费者，但西红柿和其他食材成本的上涨要么需要转嫁给消费者，要么会给餐馆的利润带来压力。
至少目前看来，达美乐已经成功地控制了这些增加的成本。供应链收入增长 6.5%，“食品篮定价”增长 2.2%，这表明该公司已将适度的原料成本上涨转嫁给其特许经营商。然而，销售成本仍比上年增长 4.7%，达到 7.162 亿美元。
然而，该公司仍预计，由于宏观经济前景仍然停滞不前，全年增长将持续低迷。
是买的吗？
尽管达美乐似乎很好地应对了严峻的经济环境，但其股价今年下跌了 29.4%，反映出投资者的悲观情绪。
从价值的角度来看，该公司的市盈率为 19，无疑是十年来的最低水平。与此同时，该公司的股息收益率已升至2.3%。一旦经济好转，该公司可能会恢复增长，但这可能需要一些时间。
能够耐心等待度过这段艰难时期的价值投资者可能会发现当前的股价是这家坚定业务的一个引人注目的切入点。但在短期内，表现出色的可能性似乎不大。