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几乎每周都有另一家大型云提供商承诺向人工智能基础设施投入数十亿美元，从数据中心和超大规模设备到为这些系统提供动力的服务器芯片。更广泛的市场正在为改变行业的支出做好准备，预计人工智能的增长轨迹将从 2023 年的约 1350 亿美元增至 2040 年的超过 20 万亿美元。

在过去的六个月里，AMD 的股价上涨了 147%。这使其稳居最强的大盘半导体公司之列，显示了投资者的支持。美国银行正在关注这个故事，认为对 AMD EPYC 服务器芯片和 AI 加速器的“特殊”需求可能会带来又一个双赢的季度。

对于任何关注该股的人来说，都有一个明显的问题。如果服务器需求持续增长，还有多少上升空间？

AMD 的数据支持了美国银行的“击败并提高”的观点

Advanced Micro Devices 设计服务器 CPU、加速器和客户端芯片，帮助大公司和云提供商更有效地处理繁重的计算任务。该公司总部位于加利福尼亚州圣克拉拉，目前市值为 8710 亿美元。

AMD 股价今年迄今已上涨 158%，过去 52 周上涨 277.8%。

这种举措将其预期市盈率推至 90.26 倍，而行业中位数为 24.75 倍；市销率也推至 26.26 倍，而行业中位数为 3.37 倍，显示了投资者愿意为其增长故事支付的金额。

2026年第一季度，该公司报告销售额为102.5亿美元，销售额增长-0.17%，这仍然反映出非常庞大的收入基础。净利润为138.3亿美元，净利润增长率为-8.47%。

截至 2026 年 3 月的季度每股收益为 1.11 美元，而普遍预期为 1.06 美元，盈利意外增长 4.72%。资产负债表显示总资产796亿美元，增长3.53%，总负债接近152亿美元，增长9.00%。

运营现金流为29.6亿美元，但该数字大幅下降，运营现金流增长率为-61.67%。该期间净现金流量为 4000 万美元，变化为-97.71%，这表明现金生成较上一季度收紧。

AMD 的 AI 服务器故事

AMD 已开始加大其下一代第六代 EPYC（霄龙）处理器（名为 Venice）的生产，该处理器采用台积电 2 纳米工艺技术，标志着其数据中心 CPU 路线图向前迈出了一大步。该芯片专为繁重的计算作业和人工智能式工作负载而设计，拥有多达 256 个 Zen 6 内核、新的 SP7 插槽以及更多内存通道，旨在为每个插槽提供更高的带宽。

文部科学省为该计划添加了重要的一部分。 AMD 的收购带来了内存优化软件，该软件使 NAND 闪存在企业和云环境中的表现更像 DRAM，从而帮助缓解数据中心瓶颈。该技术使用预测内存分层来倍增有效容量并降低与 DRAM 相关的成本。

Rackspace Technology (RXT) 是图片的另一部分。上个月，AMD 同意了一项 30 兆瓦的计算协议，将其 CPU 和加速器与大型现实世界的部署联系起来。该设置以基于 EPYC（霄龙）的基础设施为中心，将对芯片的需求转化为数兆瓦的合同容量。

汽车领域取得进展之际，AMD 最近赢得了一个新的自动驾驶客户，它正在追赶英伟达公司 (NVDA) 在汽车计算领域的地位，将其芯片放置在另一个需要强大处理能力的领域。

这些确切的基本面背景支持了对强劲盈利的预期，并提高了对服务器芯片需求的指导。

街头期望设定了很高的标准

AMD 将于 8 月 4 日收盘后公布截至 2026 年 6 月的季度业绩。分析师预计该季度每股收益为 1.34 美元，而去年同期为 0.27 美元，预计每股收益增长率为 396.30%。

富国银行的 Aaron Rakers 已经将他的数字提高了。 6 月 30 日，他将 Advanced Micro Devices 的目标价提高至 615 美元，并维持“增持”评级，指出 AMD 数据中心路线图和下一代 EPYC 芯片的推出将带来更强的盈利潜力。

瑞银的看法更加乐观。分析师表示，AMD 股价可能会达到每股 670 美元，因为他们认为下一步的增长不仅取决于图形芯片，还取决于旨在处理更复杂的人工智能型工作负载的 CPU，而 EPYC 预计将在这一领域发挥重要作用。

对 AMD 的最新共识看法仍然非常积极，根据 46 名分析师的意见给予“强力买入”评级。他们的 12 个月平均目标价为 508.42 美元，实际上意味着下跌 7.8%。与此同时，700 美元的市场最高目标价表明较此价格可能上涨 26.9%。

结论

AMD 进入 8 月份的故事非常简单。人工智能服务器需求炙手可热，EPYC（霄龙）和 Venice 正在排队实际工作负载，最近的交易和收购都指向更强大的数据中心特许经营权。这使得本季度的业绩增长和增长完全有可能，特别是在共识已经要求每股收益同比增长近 400% 的情况下。如果该报告显示人工智能和服务器的势头仍在增强而不是趋于平缓，那么明年股价就会走高。