AGNC Investment ( AGNC -0.23% ) 经历了一个充满挑战的季度。抵押房地产投资信托基金的收益和账面价值在第三季度均下降，并且有形普通股的经济回报为负。利率飙升压低了其股价，使其股息率升至16.5%。如此高的收益率表明支付的基础并不稳固。
尽管如此，首席执行官彼得·费德里科在第三季度财报电话会议上宣称，“我想说，我们的股息仍然与我们业务的经济状况保持良好一致。”以下是影响其高收益每月股息可持续性的相互矛盾的指标。
充满挑战的季度似乎使其股息面临风险
AGNC Investment 在本季度面临巨大压力，因为利率飙升严重影响了机构 MBS 投资。它们是本季度彭博美国综合债券指数中表现最差的固定收益板块。
Agency MBS 的糟糕表现导致抵押房地产投资信托基金每股有形账面净值下降 1.45 美元（16.9%），本季度末为 7.13 美元。抵押房地产投资信托基金本季度普通股经济回报率为-12.7%。
与此同时，其净利差和每股美元展期收入为 0.37 美元。这与该公司在此期间支付的每股 0.36 美元的股息（每月 0.12 美元）非常接近。这是利差收入连续第三个季度下降，第一季度每股利差收入为 0.42 美元。
AGNC - AGNC 投资公司
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 21 日美国东部时间下午 4:00
为什么事情并不像看上去那么糟糕
对于典型的房地产投资信托基金来说，盈利恶化将令人担忧。然而，盈利并不是推动 AGNC Investment 股息可持续性的因素。首席执行官彼得·费德里科（Peter Federico）在电话会议上讨论了更重要的指标。在回答分析师关于他对当前环境下适当股息水平的看法的问题时，他表示：“你以前听过我这么说过，但我首先考虑的是我们的总资本成本是多少。”他指出，该公司“本季度末的总资本成本可能约为 19% 左右”。然后他将其与其业务的经济效益进行了比较。 Federico 指出，其现有投资组合第三季度产生了每股 0.37 美元的利差收入，按较低的账面价值计算，股本回报率约为 20%。同时，他表示，公司目前新投资的股本回报率约为 19%，这也与其资本成本相符。这促使他认为“我们的股息继续与我们业务的经济状况保持一致。”
紧密但仍然对齐
第三季度充满挑战的市场状况对 AGNC 的收入和账面价值造成了压力。然而，它仍然可以在现有投资组合和新投资上产生足够高的回报，以覆盖其资本成本，包括股息。这表明支付仍然安全，至少目前如此。如果其回报开始低于成本，则股息将面临风险。这展示了投资 AGNC 的风险。由于其高风险状况，它目前提供非常高的股息收益率。这是投资者在购买抵押房地产投资信托基金以获得收入之前需要适应的权衡。