内存和存储库存经历了残酷的增长。美光科技 (MU -9.94%)、Sandisk (SNDK -7.32%)、西部数据 (WDC -0.32%) 和希捷科技 (STX +2.29%) 连续几天下跌，大多没有公司消息。截至撰写本文时，美光和希捷的股价均比 52 周高点低约 35%，西部数据约 42%，Sandisk 约 53%。
市场将所有四种交易作为一笔交易出售。但这是三个不同的业务（DRAM 和高带宽内存、NAND 闪存和硬盘），其盈利背后的风险看起来也截然不同。
由于这四个都很难，我会买其中两个，而不要管另外两个。
1. 美光：业务最广泛，股票最便宜
美光销售 DRAM、NAND 闪存以及紧邻 AI（人工智能）加速器（四者中最广泛的产品线）的高带宽内存 (HBM)。它的结果是垂直的。该公司第三财季（截至 2026 年 5 月 28 日）的收入同比增长四倍多，达到 415 亿美元，高于上一季度的 239 亿美元。净利润达到282亿美元。管理层预测第四财季营收约为 500 亿美元，毛利率约为 86%。
无论如何，该股大幅下跌。截至撰写本文时，美光科技的股价约为每股 821 美元，约为分析师对来年普遍盈利预测的 6 倍。市场似乎已经假设这些收益不会持久。
2、Sandisk：双向波动最大
Sandisk 是该集团中最纯粹的内存赌注。该公司销售 NAND 闪存（手机、笔记本电脑和人工智能数据中心中的存储芯片），价格飙升几乎在一夜之间就恢复了盈利。第三财季（截至2026年4月3日）收入同比增长251%至59.5亿美元，每股收益为23.03美元。一年前，该公司正在亏损。
但这种新的盈利取决于价格保持在行业很少维持的水平，而同样的杠杆作用却相反。值得赞扬的是，Sandisk 已签署了五项供应协议，将客户锁定为坚定的多年承诺，这一结构旨在缓解未来的经济衰退。它也没有债务。
尽管如此，鉴于下周的结果预计，我宁愿旁观这一结果。
3、西部数据：同样的景气更高的价格
西部数据为云数据中心生产硬盘，需求不是它的问题。第三财季收入同比增长 45%，达到 33 亿美元，其中云客户占 89%，管理层预计第四财季增长约 40%。
问题是价格。西部数据最近的大部分利润根本不是来自硬盘：其第三财季 32 亿美元净利润中的 27 亿美元是两家公司于 2025 年分拆时持有的 Sandisk 股份的税前账面收益。与分析师对未来 12 个月的普遍预测相反，该股的市盈率约为 30 倍。在同样的繁荣时期，这个价格比其直接竞争对手的价格要高。
4. 希捷：刚刚报道了强劲的季度业绩
希捷是美国两大硬盘制造商中较大的一家，拥有该集团最新的数据。周二公布的第四财季营收为 36 亿美元，非 GAAP（调整后）毛利率为 52.7%，调整后每股收益为 5.71 美元。全年收入增长 34% 至 122 亿美元。自由现金流达到创纪录的 31 亿美元。
管理层预计第一财季营收约为 41 亿美元，调整后每股收益约为 7.30 美元。 4 月份，该公司表示，到 2027 年几乎所有数据中心驱动器容量均已投入使用。
该报告是在周二收盘后发布的，几个小时后，该股在当天的抛售中已经下跌了 8.5%。按照其指导方针所暗示的速度，股票交易价格约为市盈率的 26 倍，公司支付股息，目前每季度每股 0.74 美元。
纳斯达克股票代码：STX
我想买的两个
我会买美光和希捷。
两者都销售人工智能数据中心所缺乏的产品。两者都通过合同或指导来支持其收益，市场可以在几周内检查。两者的交易价格相对于它们已经提供的收益来说可以说是合理的。
我会避免的两个是其数字最需要解释的。 Sandisk 的收益来得很快，而且他们最依赖现货定价，直到 2027 年。西部数据以明年收益的更高倍数销售与 Seagate 相同的硬盘，而且其最近的大部分利润都是投资收益。
当然，记忆是有周期性的。当周期转变时，所有这四只股票可能会一起下跌——这是保持适度仓位的一个很好的理由。但对于任何想在波动中拥有该集团的人来说，我认为最广泛的产品阵容和最新鲜的数字是正确的选择。目前，这些属于美光和希捷。