随着人工智能支出从炒作转向现实世界的建设，Vertiv (VRT 0.88%) 重新获得了投资者的关注。这是因为每个新的数据中心都会使用大量的电力并产生大量的热量。
源、强大的备份系统和先进的冷却，世界上最强大的人工智能芯片基本上就是昂贵的镇纸。 Vertiv 销售数据中心运行不可或缺的电源和冷却设备。这有助于解释过去五年来，随着投资者追逐人工智能基础设施方面的发展，维谛技术 (Vertiv) 股价飙升 1,070%。
不过，今天投资者面临的问题是，基本面能否支持进一步上涨。
数据中心的繁荣已经体现在 Vertiv 的数据中
2026年第一季度，Vertiv营收同比增长30%，达到26.5亿美元。调整后稀释每股收益 (EPS) 跃升 83% 至 1.17 美元。
管理层还上调了 2026 年的指导，预计全年收入为 135 亿美元至 140 亿美元，并将每股收益调整为 6.30 美元至 6.40 美元。
再退一步，这种趋势就很难被忽视。过去三年，维谛技术 (Vertiv) 的收入和净利润显着改善。总之，这表明 Vertiv 对人工智能相关数据中心需求的推动已经转化为成果。对于一家上市仅六年的公司来说，这是令人印象深刻的。
那么什么可以保持这种势头呢？
到 2034 年，人工智能价值将达到 2 万亿美元
Vertiv 最大的催化剂是其为人工智能扩展服务的地位。据预测，到 2034 年，人工智能行业的价值将增长到 2 万亿美元。如果没有更多的数据中心，很难想象这种情况会发生。
这就是支出浪潮出现的地方。微软、Meta Platforms、亚马逊和 Alphabet 等四大超大规模企业都明确表示计划增加与人工智能和基础设施相关的资本支出。这些资金的一部分将不可避免地流向堆栈中不太引人注目的部分，例如电力、冷却以及保持数据中心可靠运行所需的硬件。
Vertiv 尚未公开披露与 AWS、微软、谷歌或 Meta 的主要合同。尽管如此，它还是宣布与 Nvidia 建立工程合作伙伴关系，开发超大规模企业在部署下一代人工智能系统时可能使用的电源和液体冷却架构。这种伙伴关系可以提高公司的可信度，并有助于随着时间的推移打开更多交易的大门。
80 的市盈率可能值得关注
问题是维谛技术 (Vertiv) 股票的变动速度比大多数“正常”估值模型预期的要快得多。
纽约证券交易所代码：VRT
过去 52 周，该公司股价上涨了约 150%，自 2020 年通过与特殊目的收购公司 (SPAC) 反向合并上市以来，股价上涨了 3,000% 以上。该股的市盈率也约为 80 倍。以今天的价格计算，投资者为公司每产生 1 美元的利润支付约 80 美元。
从传统的角度来看，这是一个很高的溢价。这在人工智能行业也不是独一无二的，投资者往往愿意现在就为他们期望稍后出现的增长付出代价。
即便如此，与一些科技巨头相比，维谛技术 (Vertiv) 的估值仍十分突出。 Nvidia 的市盈率约为 32 倍，Meta 约为 24 倍，微软约为 23 倍，亚马逊和 Alphabet 均低于 30 倍。
这是否意味着投资者应该仅仅因为市盈率高就避开 Vertiv？未必。如果增长保持强劲并且对数据中心基础设施的需求持续加速，这样的溢价可能是合理的。如果人工智能支出仍处于早期阶段，并且超大规模企业继续扩大产能，Vertiv 的业务可能会增长到足以匹配当今乐观的估值。
维谛技术 (Vertiv) 值得购买吗？
对于对波动性有较高容忍度的长期投资者来说，维谛技术 (Vertiv) 可能是一个有吸引力的选择。该股并不便宜，但该公司在电力和冷却领域的领先地位，加上人工智能从炒作转向现实世界的基础设施支出，为论文提供了继续发挥作用的空间。
如果人工智能的“实体经济”阶段才刚刚开始，即使道路崎岖不平，维谛技术 (Vertiv) 可能仍然是更清晰的方式之一。