伯克希尔哈撒韦公司 ( BRKA +1.15% ) ( BRKB +0.97% ) 多年来最大的变化发生在 2026 年初，当时格雷格·阿贝尔取代沃伦·巴菲特担任首席执行官，巴菲特担任董事会主席。但选股方面到底发生了多少变化呢？如果巴菲特承认他在第二季度发起了对 Alphabet 的大规模投资（GOOG +0.41%），那么答案可能并不多。但是，也许这就是最好的结果。原因如下。

巴菲特是一个好管理者，也是一个坏管理者

沃伦·巴菲特因其投资成功而闻名。但这在很大程度上是由于他以合理的价格购买优质企业并长期持有的敏锐性。这并不是因为他擅长经营他为伯克希尔·哈撒韦公司直接购买的企业。事实上，巴菲特被认为是一位不干涉的管理者，让他收购的企业的首席执行官在不受他干预的情况下经营这些企业。

这对巴菲特和伯克希尔·哈撒韦公司的股东来说总体来说效果不错，但也给公司留下了庞大的全资业务。虽然许多人几乎没有共同点，但其他人却有实质上的重叠。阿贝尔已经明确表示，他打算采取不同的、更积极的做法。

当伯克希尔哈撒韦公司宣布以 85 亿美元收购 Taylor Morrison Home 时，阿贝尔特别表示：“随着时间的推移，我们希望将我们的现场建造住宅业务统一为一个综合平台，使我们能够向更多美国人实现拥有住房的梦想。”巴菲特不太可能发表类似的声明。

考虑到伯克希尔哈撒韦公司旗下公司投资组合的规模，阿贝尔很可能忙得不可开交。积极管理该投资组合并处理伯克希尔哈撒韦上市公司投资组合的投资是一个很大的要求。毕竟巴菲特本人基本上只做了这两项工作中的一项。

纽约证券交易所代码：BRKA

巴菲特不会永远存在

巴菲特已经制定了他最终去世的计划，并指出他最近改变了放弃伯克希尔哈撒韦公司所有权股份的方式（将其捐献给他的孩子们经营的基金会）。因此，投资者不能指望公司目前的权力分立会永远维持下去，阿贝尔负责业务部门，巴菲特负责投资部门。

然而，经营业务和经营投资组合之间的划分是合乎逻辑的。两者都是大工作。当前的分裂可能只是新常态的前兆，在这种新常态中，阿贝尔的一名副手，甚至一个团队，负责投资公开交易的股票。虽然这对于伯克希尔哈撒韦公司来说是不寻常的，但对于一家大型保险公司来说，以这种方式运营是完全正常的。

纽约证券交易所代码：BRKB

事实上，投资者可能正在关注的实际上只是一个过渡期。公司的老领导者巴菲特可能会慢慢地将公司移交给新的领导者。第一步是业务的日常管理，该工作交给了阿贝尔。巴菲特的下一步可能是允许更多的投资组合由其他人管理。巴菲特长期以来一直在做这部分工作，因此将其作为自己的过渡来处理可能是有意义的。

阿贝尔是与巴菲特不同的首席执行官

阿贝尔没有接受过任何管理投资组合的正式培训。然而，经营企业是他长期以来所做的事情。如果他在伯克希尔哈撒韦公司担任首席执行官的结果是该保险公司开始像其他大型保险公司一样运营，拥有独立的资产管理团队，那么这根本不是一个可怕的结果。事实上，不让所有事情都由一个人承担可能符合公司及其股东的最大利益，至少在华尔街看来，沃伦·巴菲特领导下的情况就是如此。