收入的增长和前景的提高是真实的，公司自己的账目也是如此。
Rivian 只有一个部门实现了毛利润
Rivian Automotive (RIVN) 公布 2026 年第二季度营收 16.6 亿美元，同比增长 27%，调整后每股亏损 0.47 美元，华尔街预期亏损 0.65 美元。报告发布后的第一个交易日，该股仍下跌 9.6%，而特斯拉 (TSLA) 和标准普尔 500 指数同期均上涨。投资者对盈利能力的预期略高于标题：综合毛利润为 1.79 亿美元，但其中的汽车部门亏损 3,600 万美元。每一美元的毛利润都来自软件和服务，其中 60% 的收入来自与大众集团的合资企业。
不重复的监管信用
根据该公司自己的说法，汽车产品线的销量有所提高，监管信贷收入同比增加了 1.03 亿美元。该公司首席财务官预计 2026 年上半年监管信贷额为 1.64 亿美元，并指出监管信贷的缺席是调整后 EBITDA 损失的更大推动因素，导致 2026 年下半年的亏损比上半年更为严重。 2026 年调整后 EBITDA 指南中值改善了 5000 万美元，这得益于第二季度的信贷和交付量的增加，以及原材料、内存和物流成本不断上升的情况。
R2 的成本更高，但成本更低
R2 于 6 月 9 日开始向外部客户交付，在伊利诺伊州诺默尔的工厂进行单班生产，仅这一增产就为第二季度的收入成本增加了约 1 亿美元。管理层预计，汽车毛利润的拖累将在 2026 年第三季度重演，并指出到 2026 年第四季度，第二轮换班将提高产量，届时规模将降低每辆车的制造成本。 2026 年交付量为 65,000 至 70,000 辆的上调指导意味着后半段交付量约为 42,400 至 47,400 辆，这是保证金情况所需的数量。
2026 年第 4 季度是测试这一点的印刷品
没有人因为眼前的损益表而拥有这只股票；实际情况是，R2 最终通过 Normal 推出了足够的销量来覆盖其自身的成本。管理层仍然预计 R2 将实现正毛利润，作为 2026 年退出率的一部分，因此 2026 年第四季度是测试该目标的印刷品，第二个班次运行且上半年信贷帮助缺失。由于一张纸上有这么多内容，因此有必要了解期权市场对这种规模的波动的定价。
取决于四分之一成交量的转向
里维安的案子取决于一个季度的正确方向，这是一种集中持有股票的方式。 Trefis 高质量投资组合将风险分散到已经存在利润的公司之间。该投资组合的业绩记录超过了三大主要指数——标准普尔 500 指数、标准普尔中型股指数和罗素 2000 指数。
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> https://www.trefis.com/data/v2/rankings/FetchArticleSourceCheck?gf=Article_EarningsNote&stock=RIVN&gen=20260804 -->