2025年底，西方石油公司（OXY +0.41%）宣布以97亿美元的价格将其化学品业务出售给伯克希尔哈撒韦公司（BRKA +0.41%）（BRKB +0.43%）。两家公司按照惯例互相致谢，对这笔交易表示赞赏。但这里有明显的赢家吗？答案是否定的，但这并不是一件坏事。原因如下。
Oxy 和伯克希尔非常了解
化学品业务实际上是伯克希尔哈撒韦公司与西方石油公司之间的第二笔大型交易。第一次发生在 2019 年，当时伯克希尔哈撒韦公司为 Oxy 收购阿纳达科石油公司提供了融资。在这笔交易中，Oxy 的出价高于全球最大的能源公司之一雪佛龙 (CVX -0.20%)。
此次收购的目的是为了实现增长，但交易完成后不久，疫情爆发，油价暴跌。 Oxy 收购阿纳达科的杠杆基本上迫使该公司削减股息。这就是为什么向伯克希尔哈撒韦公司出售化工业务如此有趣。 Oxy 将其中 65 亿美元的收益用于偿还债务，使其拥有更积极地投资上游业务的财务实力。
随着 2026 年油价上涨，这对 Oxy 来说显然是一场胜利。但这并不意味着这对伯克希尔哈撒韦来说是一种损失。这只是意味着，在能源价格高涨的情况下，Oxy 对业务增长的关注似乎已经得到了回报。如果伯克希尔哈撒韦公司的目标没有达到预期，那么它只会“失败”。
纽约证券交易所代码：BRKB
这就是事情变得有趣的地方，因为伯克希尔哈撒韦公司的目标是收购能源资产，以充实其已经庞大的中游能源业务。该集团并不真正关注短期目标；它着眼于长远，建立了可靠业务的多元化投资组合。 Oxy 的化学品业务并入伯克希尔哈撒韦公司的能源业务，但该集团还涉足保险、公用事业、铁路、制造、服务和零售领域。在这种组合中，Oxy 的化学品业务只是一个更大的整体中的一小部分，该整体的目的是在经济周期中提供可靠的现金流和长期增长。伯克希尔·哈撒韦公司在这里并不是“失败者”，至少部分是因为它的投资期限太长了。
每个人都有可能及时赢得这场胜利
你可以很容易地认为，在能源价格开始上涨之际，Oxy 的化学品销售使其能够专注于石油和天然气生产，这使其成为这笔交易的赢家。但油价会随着时间的推移而上涨和下跌，因此这并不是真正推动这笔交易的方式。 Oxy 获胜是因为专注于其生产资产是它希望实现的目标。能源价格上涨只是一个幸运的巧合。而且，出于类似的原因，伯克希尔哈撒韦公司也获胜，因为它拥有可靠的化学品业务，可以将其添加到其庞大的运营业务组合中。这就是我们的目标，尽管 Oxy 看起来现在受益更多。最终，Oxy 和伯克希尔都从这笔交易中得到了他们想要的东西。