近三个月前的 5 月 22 日，唐纳德·特朗普总统精心挑选的杰罗姆·鲍威尔继任者凯文·沃什宣誓就任新任美联储主席。尽管自沃什上任以来道琼斯工业平均指数 (^DJI -0.51%)、标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.52%) 和纳斯达克综合指数 (^IXIC -0.32%) 已升至新高，但对于新任美联储主席来说，情况绝非完美。
在鲍威尔卸任美联储主席的前一年，他因联邦公开市场委员会（FOMC）不愿大幅降息而不断受到特朗普总统的批评。尽管针对沃什的批评在他任职初期并没有那么尖锐，但越来越明显的是，这位新任美联储主席继承了前任的特朗普问题。
特朗普总统一直批评联邦公开市场委员会对利率的处理方式。图片来源：白宫官方照片，丹尼尔·托罗克拍摄。
凯文·沃什发现自己陷入了双赢的境地
尽管随着新任美联储主席上台，投资者感到紧张是完全正常的，但沃什很快发现没有办法安抚华尔街各方。
一方面，高于平均水平的通胀似乎值得做出反应。 7 月份过去 12 个月 (TTM) 总体通胀率为 3.4%，标志着美国通胀率连续 65 个月高于美联储 2% 的长期目标。
65. 美国通胀已连续 65 个月高于美联储 2% 的目标。在对抗通胀方面，美联储已经失去了所有可信度。 pic.twitter.com/WErvde2rue
但历史上第二高的股市不太可能对加息感到满意。较高的借贷成本可能会减缓人工智能数据中心的建设速度，并缩小历史高位的估值倍数。
另一方面，特朗普总统认为利率应降至 1% 或更低。如果联邦公开市场委员会提高利率，它和沃什几乎肯定会引起总统的公众愤怒。然而，如果沃什和联邦公开市场委员会在 TTM 通胀大幅上升的情况下不采取行动，他们可能会被视为屈服于特朗普的要求，并失去华尔街和投资者的信任。
无论美联储主席沃什和联邦公开市场委员会做什么，都不会安抚所有人。
美联储前主席杰罗姆·鲍威尔对特朗普总统的批评并不陌生。图片来源：美联储官方照片。
新任美联储主席也继承了特朗普通胀的演变
此外，沃什从他的前任那里继承了特朗普通货膨胀的演变。
鲍威尔在任期间，经常将特朗普的关税视为商品行业价格上涨的催化剂。最近，特朗普政府对80多个国家实施了从10%到12.5%不等的全面全球关税。
还有伊朗战争，这场战争是在鲍威尔担任美联储主席第二任期的最后几个月开始的。不过，虽然鲍威尔主要应对霍尔木兹海峡关闭造成的历史性能源供应冲击的影响，但沃什正在监督特朗普通胀的演变。
突发新闻：美国 6 月 PCE 通胀（美联储首选通胀指标）降至 3.7%，符合预期。核心个人消费支出通胀率降至 3.3%，为 2024 年 10 月以来的第二高水平。美国通胀率继续接近美联储 2% 目标的两倍。
具体来说，伊朗战争不再只是一个能源故事。这场战争对运输成本、供应链和其他因素的影响已经扩展到更广泛的经济领域。对于联邦公开市场委员会（FOMC）决策者来说，对抗根深蒂固的通胀比解决短期能源供应问题更具挑战性。
由于“价格稳定”显然是美国最重要的金融机构的首要任务，美联储主席凯文·沃什在明年的某个时候不可避免地会引起华尔街和特朗普总统的愤怒。