高通 (QCOM) 股价在过去 3 个月下跌 21% 后，在过去 6 个月内上涨了约 37%。下一步的重点是手机领域，管理层预计该领域的增长速度足以覆盖不断萎缩的苹果业务。第一次真正的测试将在 12 月季度到来，届时管理层预计其两个定制数据中心的胜利将开始产生收入。
高通股票此前曾快速波动。自 2010 年以来，该股在两个月内上涨了 12 次以上，最近一次是在 2026 年。过去一年上涨了 9.8%，较 52 周高点低约 29%。
高通在手机以外的领域已经在哪些领域发展？
迄今为止，汽车就是证据。 2026 财年第三季度汽车销量同比增长 61%，又创历史新高。 4 月份，管理层预计 2026 财年的年运行率将超过 60 亿美元。到 7 月，该数字已增至约 70 亿美元。
增长的一部分来自于每辆车中更多的硅。宝马选择高通作为其下一代 ADAS 和数字驾驶舱的主要计算芯片供应商。管理层在 7 月表示，第五代 Snapdragon 数字底盘将于 9 月开始量产，据称这是高通历史上各代之间最大的内容跳跃。
这种增长能弥补苹果拿走的东西吗？
苹果的退出速度比计划的要快，高通自身的供应限制是部分原因。该公司目前预计，其在苹果新款 iPhone 发布中所占的份额将大幅低于其假设的 20%。管理层预测，苹果产品收入从 9 月季度到 12 月季度将下降约 50%。预计该季度 Android 的增长将大大抵消下滑的影响。非手机业务是 2027 财年的答案，管理层预计其增长将取代苹果 2026 财年的所有产品收入。
管理层的答案是其他业务。高通预计，非手机收入较上年增长将从 2026 财年的 24% 跃升至 2027 财年的 60% 以上，并称这一增长将取代苹果 2026 财年的所有产品收入。数据中心是该计划的新部分。高通在全球规模的超大规模企业中赢得了两项定制硅订单，持有采购订单，并已开始晶圆生产。
通过两次通话，客户数量有所增加。 4 月份，管理层描述了与一家领先的超大规模企业的定制芯片合作。到了七月，已经有两个了。
管理层预计 2027 财年数据中心收入将达到 50 亿美元，2029 财年将达到 150 亿美元。到 2029 财年，非手机业务的营收目标将达到 400 亿美元，几乎是之前目标的两倍。往绩收入为 440.7 亿美元，因此该目标接近今天整个公司的规模。对于这么大的公司来说，规模的目标并不是渐进的。
什么可以证明高通的数据中心计划有效？
疑问在于执行力。首席执行官承认数据中心业务才刚刚起步，投资者希望证明新进入者可以提供服务。第一个证据是 12 月份季度的两项定制芯片胜利带来的收入。如果按时完成，2027 财年计划将获得第一个硬数字。
有利的情况有一个日期。当您等待 12 月季度时，我们的指导动量屏幕显示了哪些其他公司正在提高其前景。
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