本月早些时候，谷歌和 Constellation Energy 达成了一项价值 43 亿美元、为期 20 年的核电协议，为 PJM 电网增加 890 兆瓦的新容量，为谷歌不断扩大的人工智能和云数据中心提供长期清洁电力。

力购买将 Alphabet 的人工智能雄心直接与物理能源基础设施联系起来，突显了数据中心的增长现在如何依赖于锁定的无碳电源。

我们现在将研究这种长期核电承诺如何影响 Alphabet 以人工智能为主导的投资叙述和资本密集度状况。

通过我们列出的 16 个推动全球人工智能革命的精英核能基础设施来投资核复兴。

Alphabet 投资叙述回顾

要拥有 Alphabet，你需要相信其大量的人工智能和云支出将转化为持久的现金流，而谷歌云 514b 美元的人工智能加权积压订单是关键的近期催化剂，而人工智能基础设施的回报则是核心考验。新的 20 年期、价值 4.3 亿美元的核电协议加强了人工智能建设与长期能源成本之间的联系，但它并没有从根本上改变最大的直接风险，即人工智能资本支出的回报。

在最近的公告中，最相关的是谷歌为 Google 和 Workspace 用户创建的免费人工智能视频，这可能会增强对 Alphabet 人工智能基础设施的需求，而 YouTube 则成为围绕更高搜索、云和 YouTube 货币化的看涨催化剂的核心。与此同时，针对 Gemini 3.5 Pro 的新集体诉讼凸显了人工智能模型中的执行失误如何随着已经日益严格的监管审查而迅速蔓延到法律和声誉风险。

然而，在人工智能的扩张背后，投资者应该意识到一系列日益严峻的法律和监管挑战，包括……

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Alphabet 的叙述预计到 2029 年收入将达到 7,959 亿美元，盈利将达到 2,431 亿美元。这需要年收入增长 21.3%，盈利从目前的 2,441 亿美元减少 10 亿美元。

了解 Alphabet 的预测如何得出 429.46 美元的公允价值，较当前价格上涨 23%。

探索其他视角

一些排名最低的分析师已经假设 Alphabet 的利润率可能从 54.8% 下降至 29.3%，盈利下滑至 170b 美元，因此这次核协议和人工智能的推动可能会软化或强化这种更为悲观的观点，这就是为什么在决定你对股票的看法之前，有必要比较几种对比情景。

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