联合包裹服务公司 (United Parcel Service, Inc.) 的 2026 年第二季度财报电话会议围绕亚马逊业务量削减的完成和美国网络的精简展开。
管理层还上调了全年展望，认为定价、自动化的改善和更丰富的客户组合应支持下半年利润率的扩张。
首席执行官卡罗尔·托梅 (Carol Tomé) 表示，UPS 按设计完成了为期 18 个月的亚马逊下滑和相关网络重新配置。该公司每天剔除约 200 万件质量较差的产品，并产生约 45 亿美元的相关费用。
首席财务官布莱恩·戴克斯 (Brian Dykes) 表示，重组包括在上半年减少近 30,000 个运营职位，并关闭 45 座建筑，并计划在 2026 年晚些时候关闭更多建筑。
管理层仍预计今年网络重新配置和效率计划将带来约 30 亿美元的收益。 UPS 将完成的重置作为操作杠杆的基础而不是端点。
UPS 上调 2026 年展望
UPS 将全年综合收入预期上调至约 912 亿美元，并将营业利润目标调整至约 86.5 亿美元。调整后盈利指引升至约 7.22 美元。
Dykes 表示，该前景假设美国国内收入约为 600 亿美元，全年营业利润率接近 7.5%。管理层预计该部门下半年利润率将达到约8.8%。
资本支出预计仍约为 30 亿美元，而自由现金流预计将达到约 55 亿美元。 UPS 还计划支付约 54 亿美元的股息，但须经董事会批准。
UPS 国内保证金杠杆初具规模
美国国内收入增长 6%，达到 149 亿美元，调整后营业利润增长 21%，达到 11.9 亿美元。调整后的营业利润率扩大了 100 个基点，达到 8%。
Dykes 将这种改善归因于定价、产品组合和生产力。每件收入增长 9.3%，比调整后的每件成本增长高出 130 个基点。
UPS 报告调整后每股收益为 1.76 美元，高于 Zacks 一致预期的 1.65 美元。 228.3 亿美元的收入也超出了 217.5 亿美元的共识预期。
United Parcel Service, Inc. 价格、共识和 EPS 惊喜
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UPS 扩大保费增长优先事项
托梅表示，下一阶段的重点是中小型企业、医疗保健和企业对企业的运输。中小企业日均交易量增长 4.3%，占美国交易量的份额提高 250 个基点，达到 34.5%。
数字访问计划收入达到 14 亿美元，而通过该平台的 B2B 交易量增长了 34%。医疗保健收入连续第二个季度超过 30 亿美元。
管理层还强调RFID和人工智能。 Tomé 表示，RFID 已部署在美国各地的配送设施和包裹车中，提供的数据可供 UPS 用来改进规划、路线和包裹可视性。
UPS 管理国际混合物和燃油压力
国际收入增长 12.5% 至 50.4 亿美元，但调整后营业利润下降 8.7% 至 6.23 亿美元。该部门的营业利润率从 15.2% 下降至 12.4%。
戴克斯表示，燃料在国际上产生了更大的利润效应，因为航空运输在成本结构中所占的份额更大。中东的中断还需要额外的飞机飞行时间和网络重新路由。
管理层预计，到 2026 年，国际收入将以中个位数的速度增长，营业利润率为中双位数。亚洲贸易通道的改善以及与微量变化相关的更容易的比较支撑了下半年的观点。
UPS 问答测试重置的耐用性
高盛分析师询问国内利润率改善是否是结构性的。 Dykes 表示，UPS 预计每件收入将超过每件成本 50 至 100 个基点，支持利润率进一步扩张。
瑞银 (UBS) 分析师就 2027 年的定价和组合向管理层施压。 Dykes 表示，基本定价加上 50 至 100 个基点的产品组合效益是一个合理的框架，而亚马逊的比较将继续影响 2027 年上半年。
伯恩斯坦的一位分析师询问了亚马逊的竞争野心。 Tomé 表示，UPS 尚未确定亚马逊损失的货量，并强调了该公司在复杂医疗保健、RFID 可见性、服务和客户关系方面的优势。
UPS 始终专注于盈利增长
管理层的语气充满信心，但又很纪律。 UPS 预计下半年的改善来自结构上较小的网络、更强劲的定价和优质量的增长，而不是包裹需求的广泛复苏。
该公司的首要任务仍然是收入质量、自动化、医疗物流和持续的利润扩张，而燃料波动、关税和地缘政治干扰仍然是运营考虑因素。
UPS 的 Zacks 信号
UPS 目前的 Zacks 排名第三（持有）。 B 的价值得分、A 的动量得分和 B 的 VGM 得分表明这些风格具有良好的特征，而 C 的成长得分相对中性。
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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。