百时美施贵宝 (BMY +0.35%) 今年迄今已上涨 17% 多一点。分析师似乎对该制药股并不乐观，平均目标价为 66.71 美元，仅比当前交易价高出 3 美元多一点。

该股的悲观理由是，包括 Eliquis 和 Opdivo 在内的几款畅销药物正面临专利到期。然而，这低估了该公司增长投资组合的增长。以下是该股看涨声音越来越大的三个原因。

与同行相比，它的价格偏低

该公司第二季度表现强劲，营收为 129 亿美元，同比增长 6%，每股收益 (EPS) 为 1.62 美元，比去年同期增长 153%。

尽管近期经营业绩强劲，但该股的折现估值低于预期市盈率 10 倍，往绩市盈率低于 14 倍。这低于大多数大型制药同行，包括艾伯维、阿斯利康、默克、强生、辉瑞和罗氏。

BMY 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供。

这表明，相对于该股超过 110 亿美元的年度自由现金流，市场对其进行了过度贴现，从而创造了较高的安全边际，并随着管道里程碑的公布而重新评估潜力。

其增长药物包括 Opdivo、Qvantig、Cobeyta、Camzyos、Reblozyl、Breyanzi 和 Opdualag，目前占总收入的近 60%，第二季度收入同比增长 15%。这些商业化疗法的两位数扩张，再加上血液稀释剂 Milvexian 等下一代候选药物，为该公司填补营收缺口提供了一条清晰的道路。

它拥有稳定且资金充足的股息

百时美施贵宝已连续 94 年派发股息，并在过去 17 年提高股息。其中包括今年将股息率提高 1.6% 至每股 0.63 美元，按当前价格计算，股息率提高至 3.95%，是标准普尔 500 指数平均股息率的三倍多。

保守的派息率为追踪自由现金流 (FCF) 的 44% 左右，股息得到了自由现金流的良好支持，在管道执行时向投资者支付了丰厚的费用。

该公司对股东有利的另一个领域是股票回购。该公司已实施 50 亿美元的股票回购计划。

它的提款机给了它一个很好的缓冲

百时美施贵宝继续超出季度盈利和收入预期，第二季度自由现金流量超过 30 亿美元。大量的现金产生使管理层能够同时为后期研发提供资金，进行战略性补强收购，并积极偿还债务以强化资产负债表。

纽约证券交易所代码：BMY

具有讽刺意味的是，另一家公司收购它肯定会推高该股。据报道，阿斯利康与百时美施贵宝举行合并谈判，百时美施贵宝估值为4000亿美元。如果这笔交易成功，作为收购候选者的百时美施贵宝的股价将会上涨。值得注意的是，这样的大型合并将面临监管机构的严格审查。

无论是否有任何潜在的合并，百时美施贵宝都像几年前的艾伯维一样，准备用新疗法来抵消其传统药物的收入损失。这种可能性尚未完全反映在该股的价格中。