英伟达(NVDA -4.97%)过去一年19%的不温不火的回报率可能会让投资者认为这家人工智能(AI)先驱在股市上最好的日子已经过去了。毕竟，PHLX 半导体行业指数在此期间取得了令人印象深刻的 109% 涨幅。
然而，如果认为英伟达股价在近年来取得了出色的回报后已经见顶，那就错了。这是因为过去四年推动英伟达增长的人工智能基础设施热潮不会很快结束。更重要的是，该公司一直在向新的人工智能领域进行多元化发展，从长远来看，这应该会加强其增长。
因此，如果看到 Nvidia 走出低迷并进入强劲的牛市，到 2029 年其股价可能会突破 500 美元，请不要感到惊讶。让我们看看这如何可能。
人工智能驱动的生产力提升将确保对英伟达芯片的强劲需求
Info-Tech Research Group 对 578 名受访者进行的一项调查显示，94% 使用人工智能工具开发软件的开发人员表示生产力更高。与此同时，83% 的受访者发现缺陷有所减少。就连咨询巨头普华永道 (PwC) 也估计，与最少接触该技术的公司相比，使用人工智能的公司的生产率提高了 40%。
摩根士丹利预计，到 2028 年，建立人工智能基础设施所需的资本支出将达到 1.4 万亿美元，这并不奇怪。该投资银行估计，2025 年至 2027 年间，人工智能资本支出累计将达到 2.1 万亿美元。鉴于英伟达在人工智能芯片市场的 80% 份额，它准备垄断这一利润丰厚的机会的很大一部分。
该公司预计 2026 年和 2027 年 Blackwell 和 Vera Rubin 系统的芯片订单将达到 1 万亿美元。这表明其 2026 财年数据中心收入（截至今年 1 月）为 1,937 亿美元，将出现重大改善。 Nvidia 的另一个直接催化剂是其 Vera 服务器中央处理单元 (CPU)，该公司相信这将带来 2000 亿美元的总目标市场 (TAM) 机会。
该芯片设计商预计本财年 Vera CPU 收入将达到 200 亿美元，考虑到该公司刚刚开始将该处理器作为独立产品发售，这一数字令人印象深刻。考虑到超大规模企业对 Nvidia 的服务器 CPU 业务的强劲需求，看到 Nvidia 的服务器 CPU 业务在未来几个财年中不断扩大，不要感到惊讶。
500 美元股价背后的数学原理
分析师预计 Nvidia 的每股收益将在 2027 财年增长 88%，达到 8.99 美元。接下来的两个财年将实现强劲的两位数增长。
数据来自 YCharts
然而，分析师可能低估了英伟达的增长潜力，特别是考虑到其未来两年稳健的收入渠道。然而，即使 2029 财年（将于 2029 年 1 月结束）每股收益增至 15.98 美元，这只 AI 股票仍有大幅上涨的潜力。当时的市盈率为 33（与纳斯达克 100 指数一致），表明 Nvidia 的股价可能达到 527 美元。这是 Nvidia 股票目前股价的 2.5 倍，尽管其增长潜力巨大，但其市盈率高达 31.7 倍，因此买入该股是理所当然的事情。