随着半导体巨头为人工智能的下一阶段做好准备，AMD 和 Nvidia NVDA 继续将业务扩展到 AI 芯片之外。

昨天，AMD 同意以约 82 亿美元收购人工智能研究公司 World Labs，而英伟达最近宣布以 129.3 亿美元收购开源人工智能平台 Hugging Face。两项交易仍须满足成交条件。

尽管这两笔交易都加深了他们对人工智能的接触，但 AMD 和 Nvidia 采取了明显不同的方法。

值得注意的是，AMD 在 2026 年的表现要强劲得多，今年迄今为止，其股价飙升了 180% 以上，而 NVDA 则上涨了 24%。

AMD 增加世界实验室的人工智能研究专业知识

AMD 对 World Labs 的全股票收购预计将于 2026 年底完成，著名人工智能研究员、常被称为“人工智能教母”的李飞飞将加入公司担任执行副总裁兼首席科学家。

World Labs 专注于空间智能模型，能够从文本、图像和视频生成、重建和模拟交互式 3D 环境。其专业知识还延伸到机器人学习和模拟领域，使 AMD 能够更多地涉足物理人工智能和机器人等新兴领域。

从战略上讲，这笔交易可以帮助 AMD 更好地了解下一代人工智能工作负载如何发展，并利用这种洞察力来塑造其未来的 GPU、CPU、网络产品和软件。

Nvidia 通过拥抱脸部扩展其人工智能生态系统

Nvidia 计划收购 Hugging Face 的规模要大得多，接近 130 亿美元，预计将于 2027 年上半年完成。

Hugging Face 已成为开放人工智能开发的中心平台，其平台上拥有超过 1800 万开发者、超过 300 万个模型、50 万个数据集和 100 万个应用程序。超过 200,000 家公司还使用 Hugging Face 来发现、定制和部署 AI 模型。

Nvidia 打算保持平台开放，这意味着开发人员将不需要使用 Nvidia 硬件。尽管如此，拥有如此有影响力的人工智能开发生态系统可以加深英伟达与开发者的关系，同时将其影响力扩展到 GPU 之外，并进一步加强其全栈人工智能战略。

AMD 和 Nvidia 的增长前景依然强劲

AMD 的基本增长轨迹仍然令人印象深刻。第二季度收入同比猛增 50%，达到 115 亿美元，而数据中心销售额则增长一倍多，达到 67 亿美元。管理层预计第三季度收入约为 130 亿美元，中间值同比增长约 41%。

Zacks 一致估计目前预计 AMD 2026 财年销售额将增长 46% 至 505 亿美元，随后在 2027 财年再增长 65% 至 831.7 亿美元。预计今年盈利将增长 79%，明年将再增长 96%，达到每股 14.69 美元。

鉴于英伟达的收入基础显着扩大，其增长速度仍然更加惊人。

第二财季收入飙升 106% 至 962 亿美元，其中数据中心收入增长 117% 至 890 亿美元。 Nvidia 预计第三季度营收约为 1080 亿美元，较去年同期增长 89%。

此外，Zacks Consensus 预计 Nvidia 目前的 27 财年收入将增长 88%，随后 28 财年将再增长 65%，达到惊人的 6719.5 亿美元。预计 2027 财年每股收益将增长 94%，28 财年将再增长 66%，达到 15.33 美元。

NVDA 的估值更具吸引力

也许这种比较中最令人惊讶的部分是估值。

尽管 Nvidia 的 AI 业务规模更大且增长迅猛，但 NVDA 的预期市盈率为 24 倍，非常合理。

相比之下，AMD 的大幅上涨拉长了其估值，其股价的预期市盈率超过 90 倍，远高于更广泛的科技板块和标准普尔 500 指数。

如果 AMD 的 Instinct 加速器、EPYC 处理器和下一代 AI 平台获得进一步的市场份额，AMD 肯定能跻身其中。

然而，英伟达目前将更快的近期收入增长和大幅提高的利润率与低得多的市盈率结合起来。

结论与战略思考

AMD 收购 World Labs 可以加强其在物理 AI、机器人和下一代 AI 基础设施领域的长期地位，而 Nvidia 收购 Hugging Face 交易则进一步扩大本已强大的生态系统，涵盖芯片、网络、软件和 AI 开发。

两家公司都有强劲的增长前景，但目前的估值和盈利预测趋势存在很大差异。

与此相关的是，Nvidia 股票目前在 Zacks 排名第一（强力买入），受到每股收益修正更明显增加的支持，而 AMD 则获得 Zacks 排名第三（持有）。

目前，英伟达的爆炸性增长、人工智能基础设施的领先地位以及相当便宜的预期市盈率相结合，为英伟达提供了一个特别引人注目的基本面，而AMD的高估值在年初至今大幅上涨后，执行失误的空间较小。

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本文最初发表于 Zacks Investment Research (zacks.com)。