要点
动汽车 (EV)、发射可重复使用的火箭，还是创建人工智能 (AI) 模型，这位亿万富翁企业家都善于抓住挑战传统思维的机遇。
如今，他最著名的两家公司特斯拉 (TSLA +1.00%) 和太空探索技术公司 (SPCX +1.23%) 也在经历类似的转型。特斯拉希望超越电动汽车发展成为一家人工智能驱动的运输和机器人公司。与此同时，SpaceX 正在超越航空航天领域，进入卫星电信、人工智能基础设施和软件领域。
在很多方面，马斯克对两家公司都有相似的策略：将以硬件为中心的业务转变为技术支持的服务平台。但如果我只能购买其中一只埃隆·马斯克股票并持有至 2030 年，我会选择哪一只？
尽管特斯拉潜力巨大，但我还是会把钱投在 SpaceX 上。让我们深入探究一下原因。
特斯拉的未来取决于未经证实的人工智能野心
特斯拉通过证明电动汽车如何成为理想的、技术先进的消费产品，彻底改变了汽车行业。然而，近年来竞争格局发生了很大变化。
传统汽车制造商和新兴电动汽车制造商正在推出特斯拉汽车的价格实惠的替代品，这使得该公司难以保持其竞争优势。此外，电动汽车在全球汽车销量中所占份额仍然相对较小，这表明增长空间很大，但对定价、基础设施可用性和政府激励措施也很敏感。
特斯拉最新的财务业绩说明了其中一些挑战。第三季度，该公司实现收入 280 亿美元，与上年基本持平。汽车交付量下降 2%，至 486,532 辆，而公认会计准则 (GAAP) 净利润下降 43%，至 7.87 亿美元。
这些数字实际上解释了为什么马斯克试图将特斯拉定位为一家人工智能公司，而不是另一家汽车制造商。该公司的 Robotaxi 计划旨在将特斯拉汽车转变为一个自动交通平台，通过叫车服务产生经常性收入。与此同时，擎天柱人形机器人最终可以实现工厂、仓库和其他商业环境中任务的自动化。
Indeed, Tesla has made some progress on both of these frontiers. Cybercab 的商业运营有限，而 Optimus 的生产已在该公司的弗里蒙特工厂开始。然而，推出新技术和将其实际扩展为高利润业务之间存在重要区别。事实上，自动驾驶交通面临着监管和运营方面的挑战。同样，人形机器人仍然是一个新兴行业，其采用率和单位经济效益都不确定。
TSLA-- 特斯拉
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 2 月 11 日下午 4:00
SpaceX 已经在通过人工智能货币化
尽管 SpaceX 以其可重复使用火箭而闻名，但该公司已悄然建立了涵盖卫星互联网、电信、人工智能计算和软件等多元化业务生态系统。
第三季度，SpaceX 创造了 146 亿美元的收入，同比增长 161%。其超级智能部门涵盖人工智能基础设施和软件，贡献了约 76 亿美元的收入。这项业务包括 SpaceX 的 Colossus 数据中心，该数据中心为客户开发人工智能模型提供能力。
例如，SpaceX 与 Anthropic 和 Alphabet 签订了计算服务协议，涉及访问数十万个 Nvidia 图形处理单元 (GPU)。 SpaceX 还在开发其专有的人工智能聊天机器人 Grok 以及其他软件应用程序。
与此同时，该公司的卫星连接业务季度收入达 52 亿美元，同比增长 69%。截至 9 月，Starlink 拥有 1,360 万消费者订户，而 Starlink Mobile 月度用户则达到 2,200 万。这些数字凸显了 SpaceX 如何从传统卫星互联网扩展到更广泛的电信市场。
重要的是，SpaceX 不需要所有这些举措同时取得成功。其发射服务、星链订阅、企业连接和人工智能基础设施业务提供了多种增长途径。与其他公司相比，这是一个有意义的区别，因为其他公司的未来估值可能在很大程度上取决于相对狭窄的一组未经证实的技术突破。
SPCX - 太空探索技术
为什么从长远来看我会选择 SpaceX 而不是 Tesla
如果 Robotaxi 成为广泛采用的交通平台，并且 Optimus 发展成为商业上成功的机器人业务，特斯拉肯定会产生巨额回报。然而，投资者需要根据公司当前的财务业绩和竞争激烈的汽车市场来权衡这些可能性。
另一方面，SpaceX已经拥有几项成长中的业务，可以独立支撑其估值。卫星连接已经产生了持续的运营利润，而人工智能基础设施领域也开始展现出通过大型企业合同以有吸引力的经济效益将计算能力货币化的能力。
当然，建设人工智能数据中心需要巨大的资本支出（capex），卫星网络的维护成本高昂，软件业务面临激烈的竞争。这表明 SpaceX 雄心勃勃的路线图可能会在短期内给自由现金流带来压力。
尽管如此，我认为与特斯拉相比，SpaceX 提供了更多的多元化，并且更有机会在企业和消费者市场上通过人工智能实现货币化。虽然到 2030 年这两家公司的价值都可能大幅提高，但如果我只能持有一家公司，我会选择 SpaceX 股票，因为其现有业务为未来增长提供了更坚实的基础，而其不断扩大的人工智能生态系统为长期上涨创造了一些额外的推动力。