亚马逊（AMZN）股价在夏末陷入恐慌，到交易日情况变得更加糟糕。

这家科技巨兽的股价较 8 月份的历史高点下跌约 11%，目前已进入技术调整阶段。根据雅虎财经 AlphaSpace 的数据，该股周二下跌 2%，收盘时低于其关键的 100 天移动平均线。

该股今年的表现落后于标准普尔 500 指数，上涨了 10%，而基准指数则上涨了 12%。

推动亚马逊股价下跌的因素可能有两个。

首先，联邦贸易委员会 (FTC) 和 22 个州于周二提起诉讼，指控亚马逊的广告行为从 2019 年至今向其约 120 万广告商多收了 200 亿美元以上的费用。

联邦贸易委员会声称，它是通过未公开的底价机制做到这一点的，最终增加了广告商和消费者的成本。

亚马逊回应称，广告商正在从其平台获得更大的价值。

不管怎样，投资者正在抛售亚马逊股票，因为他们担心亚马逊利润丰厚的利润中心——广告——未来可能会变得不那么有利可图。

花旗分析师罗纳德·乔西 (Ronald Josey) 在为亚马逊股票辩护时表示：“虽然我们认识到联邦贸易委员会诉讼的担忧，但鉴于我们认为广告商继续根据业绩向亚马逊分配更多支出、AWS 的人工智能需求趋势正在加速、零售业持续顺风（随着 Agentic Commerce 的崛起）以及盈利能力的扩大，我们将利用股价的任何混乱。”

对大型科技公司在人工智能基础设施上花费多少的担忧也无助于亚马逊的股价

回想一下，就在几周前，亚马逊宣布将 2026 年全年资本支出预算大幅扩大至约 2200 亿美元。

激进的支出还将继续下去。

EvercoreISI 分析师 Mark Mahaney 警告称：“我们现在估计亚马逊 2027 年的资本支出为 3200 亿美元，2028 年的资本支出为 3700 亿美元。因此，我们现在估计 2027 年和 2028 年每年的负自由现金流约为 500 亿美元。”