截至 2026 年 11 月 3 日的三个月内，博通 (AVGO) 股价下跌 20.5%，而标准普尔 500 指数下跌 1.7%。该股当日收盘较 6 月 2 日收盘高点下跌 30.8%。对于该公司来说，如此规模的下跌并不新鲜。自 2009 年以来，博通已经经历了 13 次市场冲击，其中 3 次股价下跌幅度达到或更多。新闻报道称，博通在 9 月 2 日发布第四季度营收指引（低于华尔街预期）后，股价下跌超过 6%，是近期股价下跌的部分原因。那么，当市场转向时，博通的典型跌幅有多深？该股需要多长时间才能回升？
博通过去的跌幅有多深、持续了多久？
2020 年的 COVID-19 冲击对 Broadcom 的打击最为严重，导致该股下跌 47%，而标准普尔 500 指数下跌 34%。在所有 13 次冲击中，博通股价平均下跌 18.7%，而该指数的跌幅为 13.5%，因此该公司的典型跌幅比大盘跌幅更大。最近一次大幅下跌发生在 2025 年美国关税冲击期间，当时该股下跌 36%，而标准普尔 500 指数则下跌 19%。
博通也每次都回升。在所有导致下跌的 12 次冲击之后，该股重拾下跌前的高点，需要从低点中位等待 1.4 个月。 2013 年的缩减恐慌是唯一一次没有带来下跌的冲击。最慢的回报是在 2022 年通胀冲击之后，用了 7.1 个月的时间从 2022 年 10 月的低点爬升至 2022 年 1 月的高点。
博通销量增加，利润率提高
截至 2026 年 8 月 2 日的四个季度，博通的收入为 891 亿美元，较前四个季度增长 48.7%。该公司这些季度的营业利润率为 48.5%，而去年同期四个季度的营业利润率为 39.0%。这标志着博通在 2016 财年第四季度至 2026 财年第三季度的任何财季末公布的最宽的四个季度营业利润率。
该公司的债务也比两年前有所减少。截至 2026 年 8 月 2 日，总债务为 594 亿美元，低于 2024 年 8 月的 700 亿美元。根据 11 月 3 日的股价，该债务占博通市值的 3.8%，而标准普尔 500 指数的这一比例为 19.2%。
博通现在面临什么困难？
博通还无法生产客户想要的所有人工智能芯片。在 9 月 2 日的电话会议上，管理层表示，该公司已获得足够的供应，可以在 2027 财年将人工智能收入翻一番，达到约 1150 亿美元，而需求高于这一数字。管理层还表示，他们始终牢记客户是否会按时使用芯片，因为数据中心必须在芯片投入使用之前准备就绪。
博通还帮助 OpenAI 和 Anthropic 两个人工智能实验室支付扩建费用。 Broadcom 与合作伙伴建立的融资平台于 6 月为 Anthropic 完成了第一笔 350 亿美元的融资。管理层表示，博通可能会提供适度的残值担保，将其称为或有负债，认为风险较低。在电话会议上被问及第一笔付款的最大风险敞口约为 290 亿美元时，管理层表示博通已经完成的数字仍然正确。
博通还预计每美元销售额的毛利润将减少。按照管理层自己的衡量，第四财季毛利率预计为 73% 左右，低于去年同期的 78%，因为具有更多内存的定制加速器在收入中所占份额更大。当 Broadcom 于 2026 年 12 月报告其第四财季时，这一毛利率是值得关注的数字。
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