AMD ( AMD +1.74% ) 是 2026 年值得持有的股票。今年以来，该股上涨了约 150%，位列标准普尔 500 指数 (^GSPC -0.52%) 表现最佳股票的前 10 名。这是一个令人钦佩的表现，它让 AMD 投资者相信，它确实在最重要的数据中心市场上从主要竞争对手 Nvidia ( NVDA -0.59% ) 手中夺取了地位。
然而，我认为部分业绩并非应得的，该股回调的时机可能已经成熟。有几个因素表明这种情况可能会发生，并且在 AMD 11 月 3 日发布收益报告之前抛售该股票可能会让投资者免于一些心痛。
AMD的股票很贵
从表面价值来看，AMD 的股票并不便宜，无论您使用哪种估值指标。
AMD 市盈率（远期）数据由 YCharts 提供。 PE=市盈率。
往绩市盈率接近 140 倍，就其所取得的业绩而言，其价格非常昂贵。即使是今年市盈率的70倍，它仍然昂贵。分析师预计明年将是一个巨大的一年，其交易价格是明年市盈率的 34 倍，但这仍然只是一只非常昂贵的股票，特别是与英伟达相比。
Nvidia是AMD在数据中心领域的宿敌，两者之间的竞争由来已久。 Nvidia 几乎一直是赢家，但从投资的角度来看，这种情况在 2026 年发生了变化。不过，我认为这并不是真正值得的。
如上图所示，AMD 的价格标签全年大幅上涨。 AMD 的市盈率为 34 倍，而 Nvidia 的市盈率为 27 倍。没错，如果股价保持平稳，Nvidia 目前的价格比 AMD 预计明年年底的价格还要便宜。
对于同一行业的公司来说，这是一个巨大的定价不匹配，我认为所有这些都可能在 AMD 第三季度业绩期间达到顶峰。
AMD 需要继续加速增长以证明其价格合理
AMD 在第二季度财报中表示，数据中心收入加速增长，同比增长 107%，达到 67 亿美元。然而，公司整体收入仅增长了 50%，达到 115 亿美元。这是因为AMD的非数据中心业务部门季度业绩不佳，拖累了AMD的整体财务状况。
与 Nvidia 相比，第二季度数据中心增长 117%，达到 890 亿美元，总体增长 106%，达到 962 亿美元，很明显 AMD 仍然落后于 Nvidia。这些数据中没有任何内容表明 AMD 的价值高于 Nvidia，一旦市场意识到这一点，就会发生以下两种情况之一。
AMD——超微半导体公司
纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 23 日美国东部时间下午 4:00
首先，AMD 股票可能面临沉重的抛售压力。由于许多基金希望从 2026 年的回报中获得收益，并将其投入到 2027 年的新想法中，AMD 可能是第一个被砍掉的基金，因为它的价格有点贵。这可能会引发抛售，使 AMD 的估值回到更加合理的水平。根据其 11 月 3 日收益报告的内容，该事件可能是一个启动，除非它报告数据中心收入增长大幅增加。
其次，英伟达的股票可能会重新成为股市的宠儿，并看到其价格上涨至更合理的估值水平。无论如何，我认为很明显 AMD 可能会经历一段表现不佳的时期，而 Nvidia 则表现出色。
利用 AMD 的高价格标签和 Nvidia 的低价格标签具有很大的投资意义。投资者应考虑从 AMD 转向 Nvidia，因为所有指标都表明这是 2027 年的主要趋势。