Alphabet (GOOG +0.53%) (GOOGL +0.63%) 周三躲过了另一颗法律子弹，这可能会给投资者带来丰厚的回报。一名联邦法官命令谷歌改变其数字广告垄断的系统，但没有要求该公司按照美国政府的要求出售部分广告技术业务。
上一次法官驳回 DOJ 强迫 Google 出售部分公司的要求正是在一年前，即 2025 年 9 月 2 日。在该裁决后的一个月内，Alphabet 股价上涨了 16%，去年上涨了 55% 以上。
我认为本周的裁决可能是一个类似的催化剂，让投资者松了一口气。
关于本周的广告技术裁决
弗吉尼亚州美国地区法官 Leonie Brinkema 本周做出的裁决将被密封 14 天，以便双方律师可以对其进行审查，并对法院寻求的具体补救措施提出任何修改建议。
谷歌负责监管事务的副总裁 Lee-Anne Mulholland 表示：“我们很高兴法院拒绝了司法部关于拆分帮助小企业接触新客户和发展的工具的提议。”
在之前的诉讼中，谷歌的搜索引擎在2024年被宣布非法垄断，司法部曾寻求处罚，要求该公司出售其Chrome浏览器——这是全球最受欢迎的浏览器，占据全球市场份额的69%以上。
但 2025 年 9 月 2 日，法官阿米特·梅塔 (Amit Mehta) 禁止谷歌签订独家经销协议，使其搜索引擎成为网络浏览器的默认搜索引擎。他还要求谷歌与竞争对手共享搜索索引数据和用户交互数据。
在 2023 年提起的另一起诉讼中，布林克玛于 2025 年裁定，谷歌非法垄断了将销售在线广告空间的出版商与购买广告空间的广告商联系起来的部分技术。但在本周的裁决中，她拒绝了司法部要求谷歌出售部分广告技术的请求。
纳斯达克：谷歌
为什么广告技术裁决很重要？
出售部分广告技术业务对 Alphabet 来说可能是一场灾难。该公司最大的资产之一是其强大的广告引擎，第二季度创造了 816.3 亿美元的收入，比去年同期增长了 14%。
谷歌搜索是最大的广告收入来源，第二季度收入达 632.7 亿美元，同比增长 16.7%。 YouTube 广告收入为 110.5 亿美元，增长 12.8%，而 Google Network（包括合作伙伴网站上的广告）收入为 73 亿美元，下降了不到 1%。
这笔资金对于 Alphabet 来说至关重要，因为它正在积极构建人工智能云基础设施。 Alphabet 仅第二季度就在资本支出上花费了 449 亿美元，自由现金流降至负 59 亿美元。
分析师对 Alphabet 股票抱有很高的期望。下一季度的收入预计略高于 1,410 亿美元，比去年同期增长 23.9%。根据共识估计，全年收入预计为 4980 亿美元，比 2025 年增长 23.6%，2027 年预计会更好，达到 6099 亿美元。
Alphabet 需要其广告引擎不受阻碍地运行，为其庞大的资本支出计划提供资金——仅今年估计就达 1,750 亿美元，并可能在 2027 年增加。本周的裁决消除了眼前的威胁——并给了投资者另一个安心的理由。