投资管理公司Hayden Capital发布了2026年第二季度投资信函。这封信可以在这里下载。第二季度，该投资组合上涨 6.9%，而标准普尔 500 指数上涨 15.2%。总体而言，大约 34% 的投资组合位于亚洲，43% 位于北美，其余分布在其他地区。海登资本仍以专注于具有稳定盈利能力的高质量特许经营权的战略为指导，尽管今年的业绩充满挑战，但仍继续投资。他们最大的投资正在经历超过 40% 的收入增长，但其交易估值与大盘相似，表明未来有可能表现出色。最近人工智能投资的市场调整促使投资者采取更健康的观点，强调了强劲的商业基本面的重要性。公司倾向于与人工智能公司合作，而不是直接替代，以确保更好地获取数据和运营效率。 “SaaS 末日”到来六个月后，尽管最初担心会出现中断，但现有软件企业仍保持弹性。虽然人工智能确实具有变革性，但市场预期的快速变化并没有
正如预期的那样迅速实现。此外，还可以查看该基金的前五名持股，了解 2026 年的最佳选择。
Hayden Capital 在 2026 年第二季度投资者信中重点关注了 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）。 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）是谷歌的母公司，提供各种平台和服务，包括在线搜索和广告、云解决方案和人工智能。 2026 年 9 月 16 日，Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）收于每股 339.36 美元，市值达 4.2 万亿美元。 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）公布的一个月回报率为 0.34%，而其股价在过去 52 周内上涨了 34.49%。
Hayden Capital 在其 2026 年第二季度投资者信函中就 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）做出了以下表述：
“当今市场最大的争论之一，实际上是 ROIC x 再投资率问题。Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）今年的资本支出预计高达 2050 亿美元（LINK）。亚马逊，2200 亿美元。Meta，130 - 1450 亿美元。微软，大约 1900 亿美元。到 2026 年，大型超大规模企业的资本支出总计将接近 8000 亿美元，超过同比增长 80%。
第二季度，Alphabet 的自由现金流为负，约为 60 亿美元，这是自 2004 年 IPO 以来的第一个负季度，季度资本支出翻了一番，达到约 450 亿美元 (LINK)。据估计，行业资本支出 HAYDEN CAPITAL 7 的年复合增长率约为 70%，而运营现金流仅增长约 23%，而这两条线即将交叉。
因此，这一缺口第一次需要通过外部资本（即风险较高）来弥补。年度债务增量已从 2024 年资本支出的约 9% 上升到过去 12 个月的约 32% (LINK)，Alphabet 在 6 月份定价了 850 亿美元的股权融资——这是上市公司有史以来规模最大的一次，而这家公司二十年来一直不知道如何使用现金。曾经因其资本轻的利润和巨大的现金产生能力而受到重视的企业，现在在功能上看起来就像资本密集型工业企业。很明显，再投资率正在接近 100%（对于一些人来说，已经超过了 100%，是用借来的钱资助的）。所以整个市场都在问的问题是：“值得吗”？
Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）在我们的对冲基金 40 支最受欢迎股票名单中排名第七。根据我们的数据库，截至第二季度末，有 195 个对冲基金投资组合持有 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG），而上一季度为 201 个。虽然我们承认 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）作为投资的潜力，但我们相信某些人工智能股票具有更大的上涨潜力，并且下行风险较小。如果您正在寻找一只被极度低估的人工智能股票，并且该股票也将从特朗普时代的关税和离岸趋势中受益匪浅，请参阅我们关于最佳短期人工智能股票的免费报告。
在另一篇文章中，我们讨论了比尔·阿克曼为何出售其在 Alphabet Inc.（纳斯达克股票代码：GOOG）的股份。此外，请查看我们的对冲基金投资者信件 2026 年第二季度页面，了解更多来自对冲基金和其他领先投资者的投资者信件。