苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）可能已经发出了迄今为止最明确的警告之一，即全球内存短缺将进一步加剧，这给了投资者另一个关注美光科技（纳斯达克股票代码：MU）、SK海力士（纳斯达克股票代码：SKHY）和三星电子有限公司（KS：005930）的理由。
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话会议上，苹果首席执行官 John Ternus 将内存定价描述为“史无前例”，并表示公司支付的价格将在 12 月份季度之后继续攀升。作为全球最大的 iPhone、Mac 和 iPad 内存买家之一，苹果提供了一个了解人工智能数据中心之外的定价压力的窗口。
这种影响已经体现在苹果的利润率上。该公司预测12月份季度的毛利率为45%至46%，低于9月份的47.9%。首席财务官 Kevan Parekh 表示，下降的主要原因是内存成本上升。排除关税影响，内存占 6 月至 9 月环比下降的全部 1 个百分点。
管理层认为这种情况不会很快得到缓解。 Ternus 表示，苹果 9 月份的内存支付费用高于 6 月份，并预计 12 月份季度的成本将进一步上升。展望该时期之后，内存采购价格预计将继续上涨。苹果提高了 Mac、iPad 和 iPhone 的价格，以帮助抵消压力。结转库存和一些非内存组件的较低成本正在缓解压力，但旧库存带来的好处预计会逐渐消失。
压力不仅仅是成本方面的。苹果表示，由于需求超出预期，Mac 和 iPad 的供应在 12 月份季度仍将受到限制，主要是由于内存问题。 6 月至 9 月期间，该公司的制造业采购义务增加了 330 亿美元，以改善供应。这些承诺涵盖了更广泛的制造需求，而不仅仅是内存，但强调了确保组件安全的努力。
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对于内存制造商来说，苹果的言论证实了供应商的定价能力。人工智能基础设施支出鼓励芯片制造商优先考虑高带宽内存和服务器产品，从而收紧了手机和电脑中使用的传统 DRAM 的供应。 TrendForce预计第四季传统DRAM合约价将上涨10%至15%，而NAND闪存价格预计将上涨15%至20%。
然而，内存贸易变得更加复杂。尽管供需强劲，但由于投资者担心中国最终可能增加足够的产能来扰乱市场，美光科技、SK海力士、三星和其他内存相关股票已从近期高点大幅回调。中国最大的 DRAM 制造商长鑫存储科技 (CXMT) 正在扩大传统内存生产，并转向先进的人工智能内存，这引发了人们对中国新供应可能削弱定价能力的担忧。
这些担忧推动了该行业的大幅抛售。由于投资者对长鑫存储的新担忧做出反应，美光科技在 10 月底大幅下跌，而 SK 海力士和三星是 10 月初芯片暴跌期间受创最严重的股票之一。人们担心的不是中国供应商已经与行业领导者匹敌，而是随着时间的推移，他们可能成为更有意义的竞争对手。
短期差距仍然很大。路透社上周报道称，长鑫存储计划开始限量生产 HBM3E（一种用于 AI 处理器的先进存储芯片），尽管产量仅为 20% 至 30%，而 SK 海力士的产量约为 70%。测试还表明长鑫存储的产品更接近于上一代 HBM。因此，中国代表着长期风险，而不是现有供应商的立即替代品。
目前，苹果公司为看涨的内存论点添加了一个强大的新数据点：人工智能需求不仅导致数据中心专用芯片的短缺。它还使日常消费设备中的内存变得更加昂贵且更难以保护。投资者面临的问题是，在新的供应（尤其是来自中国的供应）改变现状之前，这种不平衡能够持续多久。
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