美国拥有 11 家市值超过 1 万亿美元的上市公司，但目前只有 Nvidia、Alphabet、苹果和微软市值超过 3 万亿美元。
我认为随着人工智能 (AI) 改变其社交媒体平台并释放新的收入来源，Meta Platforms ( META +3.28% ) 可能会在未来几年内加入这个超级排他俱乐部。在我撰写本文时，该公司目前的估值为 1.4 万亿美元，因此，如果其市值确实升至 3 万亿美元，今天购买其股票的投资者的资金可能会增加一倍以上。
人工智能正在改变 Meta 的应用程序系列
2026 年第二季度（截至 6 月 30 日），每天有 36 亿人至少使用 Meta 的 Facebook、Instagram、Threads 和 WhatsApp 社交媒体平台之一。由于地球上只有 83 亿人口，而该公司的应用程序在中国等人口大国被屏蔽，因此寻找新用户变得越来越困难。
因此，Meta 正在努力提高参与度。如果每个现有用户在网上花费更多的时间，他们就会看到更多的广告，公司就会赚更多的钱。为了实现这一目标，Meta 将人工智能嵌入其推荐算法中，向用户展示更多他们喜欢在 Facebook 和 Instagram 上观看的内容。随着人工智能不断学习和发展，这些算法只会变得更加准确。
Meta 还提供不断增长的人工智能创意工具组合，帮助企业制作最具吸引力的广告。当广告将更多潜在客户转化为付费客户时，Meta 可以对每个广告位收取更高的费用，因此这是在不获取新用户的情况下产生额外收入的另一种方式。该公司还在 WhatsApp 和 Instagram 上试验人工智能业务代理，可以全天处理客户的询问。这可能是另一个为 Meta 的商业客户带来更多销售的工具。
但 Meta 首席执行官马克·扎克伯格认为人工智能代理最终将在整体社交媒体体验中发挥核心作用。该公司正在开发个人代理，帮助用户改善生活的各个方面，从健康到财务。当用户需要有关某个主题的建议时，这可能是一个从其他平台（例如谷歌）获取流量的机会，这可以显着提高参与度。
Meta 的收入快速增长，但人工智能支出正在影响其收益
Meta 第二季度营收 608 亿美元，同比增长 28%。虽然这是一个很好的结果，但华尔街更关注的是公司的利润。
Meta 去年花费了 720 亿美元建设人工智能数据中心基础设施，但根据管理层的最新指导，到 2026 年，这一数字可能会翻一番，达到 1450 亿美元。该公司无法预先扣除这些成本，因为数据中心的使用寿命长达数年，因此它会随着时间的推移对基础设施进行折旧。这意味着 2025 年的资本支出可能会影响 Meta 在 2026 年、2027 年、2028 年甚至更长时间内的盈利能力。
效果开始显现。第二季度，Meta 的总运营支出增长了 55%，达到 420 亿美元，这主要是由于折旧和数据中心运营成本上升。这导致该公司的盈利下降 13% 至每股 6.18 美元。
如果 Meta 的数据中心支出不能产生回报，这可能会成为华尔街的主要担忧。资本支出飙升和收益下降的前景将影响投资者愿意为股票支付的价格，这是一个需要牢记的风险。
Meta 拥有通往 3 万亿美元俱乐部的数学路径
尽管Meta的成本不断上升，但在过去四个季度中，它仍然产生了每股26.55美元的收益，使其股票的市盈率(P/E)达到20.9。纳斯达克 100 指数的市盈率为 32.6，因此与一群大型科技同行相比，Meta 看起来被低估了。
此外，华尔街仍然认为 Meta 的盈利将在 2027 年增长至每股 34.10 美元，使其股票的远期市盈率仅为 15.75。
META 市盈率数据由 YCharts 提供
这表明，Meta 股票到明年年底必须飙升 107%，才能与纳斯达克 100 指数的市盈率相匹配，考虑到过去 10 年大部分时间其市盈率超过 30，这是可能的。仅此一项就足以让该公司的市值达到 2.9 万亿美元，因此，即使 2028 年盈利增长不大，也足以证明进入 3 万亿美元俱乐部是合理的。
不能保证 Meta 的市盈率会升至 32.6，但我认为有两种方法可以达到这一目标。首先，该公司可以通过更高的应用内参与度和飙升的广告收入来展示其人工智能支出的令人难以置信的投资回报。其次，它可能会削减人工智能支出以支撑其盈利。它在 2022 年选择了后一种选择，当时股东认为马克·扎克伯格在元宇宙上烧钱太多，最终导致市盈率超过 35。
但即使 Meta 在 2028 年之前无法加入 3 万亿美元俱乐部，我认为从长远来看，它也是最有可能实现这一目标的候选者之一。