周一盘前交易中，企业软件公司股价大幅走高，因为在人工智能军备竞赛普遍放缓的呼声中，半导体股票面临广泛的抛售压力。
Anthropic 首席执行官达里奥·阿莫迪 (Dario Amodei) 周末发表了一篇文章，提出“调整前沿步伐”并放慢先进人工智能能力的改进，表达了对人工智能发展步伐的担忧。在发表上述评论之前，主要基础模型实验室的安全和对准工作人员一系列公开离职，围绕现有保障措施是否足够的更广泛辩论。
阿莫迪的呼吁得到了萨姆·奥尔特曼、埃隆·马斯克和萨蒂亚·纳德拉等行业人士的响应，这可能会给人工智能相关股票的情绪带来进一步的压力。
Marvell 和 Intel 等最近的 AI 赢家分别下跌 5.5% 和 4.9%。另一方面，CrowdStrike 在 SaaS 板块中处于领先地位，其股价在周一盘前交易中上涨了 4.5%。这种分歧正在成为对冲基金几个季度以来讨论的配对交易中最清晰的表现之一：做多企业 SaaS，做空人工智能硬件供应商。
该论文基于这样一种观点，即超大规模企业在人工智能基础设施上的支出正趋于稳定，而企业对人工智能驱动的软件功能的采用不断扩大，从而使 SaaS 供应商脱离了硬件周期，同时惩罚了芯片制造商和设备供应商。
ServiceNow and Atlassian are each indicated up 3.5% ahead of the open, with Workday and Adobe up 2.8%, and Intuit rising 2.3%.这些名字是轮换叙事最直接的股权表达：他们向将人工智能嵌入工作流程的企业出售定期软件订阅，这种收入来源在很大程度上与英伟达是否推出另一代训练集群无关。
另一方面，半导体和设备受到广泛损害。应用材料公司下跌 4.6%，美光公司下跌 4.4%，主要芯片制造商 AMD、博通和英伟达分别下跌 4.1%、3% 和 2%。
在过去两年的大部分时间里，人工智能交易同时提振了软件和半导体股票，因为投资者对人工智能产能的单一统一建设进行了定价。随着人们对数据中心可能产能过剩的担忧加剧，以及大型云提供商模型培训投资放缓的迹象，这种相关性已经开始破裂。
软件供应商越来越被视为人工智能采用的下游受益者，受到企业预算周期的影响，而不是超大规模资本支出决策。
大型科技公司的第三季度财报季即将到来，微软、Alphabet、亚马逊或元平台对人工智能基础设施支出计划的任何指导评论都将验证或推翻经济放缓的论点。
美联储在即将召开的 FOMC 会议上发出的鹰派信号也可能使 SaaS 的涨势变得复杂：高倍数软件股票具有重大的久期风险，而利率前景的任何变化都将给估值带来压力，而该集团正试图突破半导体相关性。
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