要点
Advanced Micro Devices ( AMD -7.52% ) 定于周二收盘后公布第三季度业绩，该股走势不稳定。由于没有 AMD 的具体消息，周五股价下跌近 11%，周一因芯片股整体疲软而进一步遭到抛售。总体而言，AMD 较不到一个月前创下的历史高点下跌了近 30%。
当然，我们不知道 AMD 会报告什么，但总体结果可能不会令人意外。 AMD预计营收约为130亿美元，上下浮动3亿美元，分析师预计为130.9亿美元，比一年前增长41.5%。
指导是真实的故事
更重要的数字可能是AMD第四季度的指导，特别是其中有多少来自数据中心GPU。 AMD 于 9 月份开始发售基于 MI450 芯片构建的 Helios 机架级系统，因此第三季度的销量不会达到完整时期。然而，管理层在上次电话会议上表示，预计第四季度的增长将显着加速。
AMD——超微半导体公司
纳斯达克 · 截至美国东部时间 26 年 2 月 11 日下午 4:00
华尔街分析师平均预计第四季度营收约为 163 亿美元，杰富瑞 (Jefferies) 分析师 Blayne Curtis 预计接近 170 亿美元。达到或高于这一较高水平的预测表明 Helios 的需求正在以令人印象深刻的速度转化为收入。 AMD 有很多大客户，包括 OpenAI、Meta Platforms (META -1.34%)、微软 (MSFT -2.83%) 和 Anthropic，因此期望很高。
AMD 不需要赶上 Nvidia
从 AMD 的人工智能业务来看，Nvidia ( NVDA -1.26% ) 在最近一个季度的数据中心收入为 890 亿美元。 AMD 的整个数据中心部门（包括 EPYC 服务器处理器）创造了 67 亿美元的收入。 AMD 不会很快缩小这一差距。
然而，它并不需要这样做。人工智能公司需要第二个计算能力来源，这样他们就不会完全依赖一个供应商，而 AMD 已成为最可靠的选择。首席执行官苏姿丰表示，每千兆瓦的人工智能容量都代表着数十亿美元的收入，因此即使占据一小部分市场份额也将是一个巨大的胜利。
当然，也存在值得关注的风险。例如，人工智能芯片的利润率略低于服务器处理器，因此 GPU 的快速增长可能会影响毛利率。另外值得注意的是，英特尔 (INTC -8.80%) 对 PC 市场萎缩的警告也可能对 AMD 的客户端业务构成阻力，该业务上季度增长了 23%。
简而言之，我更看重指导而不是结果。如果第四季度的前景显示 Helios 按计划增长，那么最近的回调可能是长期投资者购买优秀人工智能股票的机会。