人工智能（AI）热潮造就了大量赢家，但很少有公司能像台积电（TSM -1.46%）那样占据一席之地。台积电并不设计支持大型语言模型 (LLM) 的 GPU。相反，它生产由 Nvidia、Advanced Micro Devices、Apple 等公司设计的先进芯片。
就像一个支持人工智能基础设施革命的工厂。 10 月 8 日，台积电公布了 9 月份的营收数据，向投资者强调了该公司地位的价值。
随着 9 月份业绩的公布，投资者对台积电 10 月 15 日公布第三季度收益的预期有了更清晰的了解。这些数据表明，另一个强劲的季度可能即将到来。
台积电是AI的制造中坚力量
台积电最大的竞争优势很简单：制造尖端半导体非常困难。该公司花费了数十年的时间改进其制造工艺，同时投资大量资金建设先进的制造设施。
该公司的领先优势是巨大的。根据TrendForce的数据，截至第二季度末，台积电控制了全球半导体代工市场约72.5%的份额。三星以 5.9% 的市场份额远远落后于第二位。
对 Nvidia GPU、AMD 加速器、美光科技内存解决方案以及亚马逊、Alphabet、Meta Platforms 和微软等超大规模厂商设计的定制芯片的需求，使得台积电的制造能力一直处于繁忙状态。
台积电最新的财务业绩证明了人工智能驱动的需求正变得多么强劲。该公司 7 月份的收入约为 146 亿美元，其次是 8 月份的 161 亿美元和 9 月份的 160 亿美元。这比管理层指导的上限高出近 10 亿美元，比分析师预期高出约 14 亿美元。
总体而言，第三季度收入预计将达到 467 亿美元左右，高于去年同期的 331 亿美元。以美元计算，增长率约为 41%。值得注意的是，收入加速并不能保证盈利增长。盈利能力取决于制造成本、产品组合和运营费用。
纽约证券交易所：TSM
台积电有什么催化剂？
我看到的台积电的第一个催化剂就是围绕人工智能基础设施投入前所未有的资金。高盛估计，美国最大的超大规模企业将在 2026 年花费约 8000 亿美元的资本支出，到 2027 年可能会增加到 1.2 万亿美元，到 2028 年将增加到 1.4 万亿美元。同时，麦肯锡估计，到 2030 年，全球人工智能数据中心将需要 5.2 万亿美元的累计投资。
当然，并非所有支出都将用于半导体。数据中心还需要电力系统、冷却设备、网络和房地产。但为这些设施提供动力的处理器越来越依赖台积电的制造技术。这对铸造业来说是一个巨大的长期推动力。
第二个催化剂涉及埃隆·马斯克。马斯克最近证实了台积电和 Terafab 之间的讨论，Terafab 是特斯拉和太空探索技术公司正在开发的半导体制造计划。他澄清说，特斯拉和 SpaceX 将拥有并运营该设施，但台积电可能会转租部分设施。尽管一切尚未最终确定，但讨论表明台积电的制造专业知识对人工智能芯片价值链的价值有多大。
您应该在盈利前购买台积电股票吗？
下图展示了台积电在整个人工智能革命中的股价。收益日期由中心带有字母“E”的紫色圆圈标注。
YCharts 提供的 TSM 数据
请注意，该股并不总是在收益报告发布时庆祝。这是否意味着台积电将在10月15日之后倒下？未必。
有时动量投资者会在财报公布前买入股票，将预期推高至如此高的水平，以至于即使是一个出色的季度也无法带来反弹。其他时候，强于预期的指引会推高股价。上图中的模式并没有建立盈利前反弹随后抛售的可靠轨迹。它只是说明了短期反应是多么难以预测。
如果缩小，图片会发生巨大变化。尽管盈利后偶尔会下跌，但随着先进半导体需求的加速，台积电的股价在过去几年中大幅升值。这是投资者应该记住的区别。
该公司的长期前景得到了巨大的人工智能基础设施投资和对先进制造不断增长的需求的支持。长期投资者最好在多年的时间内积累台积电股票，而不是试图预测围绕一项收益事件的具体反应。
对我来说，台积电是人工智能基础设施时代最引人注目的半导体股票之一。历史表明，愿意在未来几年购买和持有的投资者可能会获得有意义的收益。