每隔几个月，狗狗币（DOGE + 5.14%）似乎就会再次出现病毒式传播，同样的问题又会卷土重来：这个模因硬币真的能达到 1 美元吗？
现在的问题很简单：在上一个美国大选年，狗狗币不仅反弹，而且还暴跌。这种记忆现在正在为多头发挥很大作用。
问题在于，2024 年的反弹并不是由现金流、用户参与度或货币供应紧张支撑的故事。相反，这是围绕政治的炒作叙事和实际上成为政策的笑点。
上次选举后狗狗币的交易情况如何？
让我们回到 2024 年 11 月。当时，狗狗币的交易价格约为 0.15 美元。唐纳德·特朗普赢得总统选举后的一个月内，代币价格几乎上涨了两倍。这种抛物线式的增长并不是来自于结账时接受狗狗币的突然出现的商家浪潮。相反，它来自两个重叠的标题。
YCharts 提供的狗狗币价格数据
首先，特朗普在竞选活动中花费了大量时间，将自己宣传为支持加密货币的总统——在国会山多年存在分歧后，他承诺制定更友好的规则手册。加密货币爱好者将这种言论解读为风险资产的绿灯。从那时起，投资者开始对加密货币友好型法规的影响进行定价。
然后就出现了一个不再是笑话的笑话：特朗普任命埃隆·马斯克领导一项名为政府效率部（DOGE）的新举措。马斯克多年来一直在社交媒体上炒作狗狗币，因此以其股票代码命名一个官方政府项目对于散户交易者来说相当于猫薄荷。
这里的想法是，特朗普的胜利实际上并没有改变狗狗币的运作方式。选举本身并没有推动新产品的发布，没有从加密鲸鱼那里购买代币，底层的狗狗币网络也没有突然变得稀缺。
加密货币交易员只是在购买一种氛围：特朗普回到白宫，马斯克在大楼里，华盛顿承诺减少繁文缛节。这就是为什么这次反弹感觉既快速又脆弱。当叙述成为整个论文时，价格图表的生死存亡取决于下一个新闻周期。
为什么今年的选举年看起来有很大不同
到 2026 年，狗狗币就更难调配同样的鸡尾酒了。首先，这是中期选举年，而不是总统选举年。更重要的是，这张地图并没有像特朗普政府的胜利圈那样排列整齐。民意调查和预测市场越来越多地指出国会将出现分裂，民主党倾向于赢得众议院或参议院（或两者）。这些预测在误差范围内足够接近，以至于任何一方都不能轻松地假设大获全胜。
从广义上讲，分裂的华盛顿可能意味着法案进展缓慢、分歧更大，以及任何特定行业的胜利更少。虽然加密货币仍然可以引起关注，但它可能不会像 2024 年 11 月那样获得狗狗币飞速发展的那种单向顺风。
如果民主党在国会获得更多权力，一个简单的假设是，围绕加密货币的乐观啦啦队模式将变得不太稳定。但即使共和党占据国会一院，“一切都在放松管制”的说法也会出现重大裂痕。当你感到疲倦时——事实上市场已经使用过一次特朗普-马斯克的催化剂——两年后在较弱的政治背景下重复同样的妙语是一个更难的推销。
为什么无论谁获胜，1 美元的狗狗币都是白日梦
估值是该分析的一部分，无论选举结果如何，都仍然存在。 1 美元的狗狗币不仅仅是一个整数；它是一个数字。这是一个机械问题。
狗狗币没有像比特币那样的硬供应上限。矿工每年铸造约 50 亿枚新币。没有内置的销毁机制可以像其他加密网络那样系统地删除供应。虽然一些代币被发送到死钱包，但这与狗狗币的新发行相比是噪音，因为供应量一直在增长。
目前已有约 1720 亿枚狗狗币在流通。按 1 美元计算，这意味着市值为 1720 亿美元。这种价值将使具有讽刺意义的加密代币比 Uber、CVS 和 Snowflake 这三家主导旅游、医疗保健和人工智能 (AI) 等关键行业的公司更大。
从今天 0.08 美元左右的价格来看，1 美元的价格在几个月内大约上涨了 12 倍。虽然政治暗示可以促进交易，但它们无法创造底层代码根本不具备的稀缺性。上个选举年证明狗狗币有能力根据头条新闻经历短暂的冲刺。但其长期步伐表明，该代币缺乏足够的支持来成为加密生态系统的物质固定装置。