近年来，由于人工智能（AI）的兴起，许多科技股飙升。其中之一是计算机内存制造商美光科技(MU +7.61%)，截至7月底，其股价在过去12个月内飙升了600%以上。

尽管股价表现惊人，但考虑到该股的预期市盈率为 5 倍左右，该股的股价估值看起来还是很便宜。这大约是去年的最低点。

此外，美光科技股价较 6 月份触及的 52 周高点 1,255 美元有所下跌。这源于市场担心内存超级周期已经见顶，导致股票抛售。但美光是否会继续受益于人工智能驱动的需求？这是对情况的更深入的了解。

Micron 和内存部门的状态

在美光公司截至 5 月 28 日的第三财季收益报告中，首席执行官 Sanjay Mehrotra 指出，客户对计算机内存的需求继续超过行业供应，他表示：“由于人工智能驱动的所有细分市场需求以及结构性供应限制，我们预计紧张状况将持续到 2027 年之后。”

这种情况导致该公司第三季度营收达到创纪录的 415 亿美元，高于上一年的 93 亿美元。销售的大幅增长使第三财季稀释后每股收益达到 24.67 美元，比上一年的 1.68 美元增长惊人。

然而，供应限制意味着未来收入增长有限。据该公司称，为了应对这一问题，美光将其在美国制造设施的计划投资提高到超过 2500 亿美元，并提前建设了纽约工厂，这是美国历史上最大的半导体制造基地。

纳斯达克股票代码：MU

美光未来的命运

通过扩大制造能力，美光未来将面临供应过剩的风险。从历史上看，半导体行业经历了一个周期，即随着客户放缓购买速度，繁荣时期让位于低迷时期，导致库存过剩、价格下跌、收入下降和利润缩水。预计到这一点，华尔街投资者现在正在抛售美光科技股票，以免行业出现不可避免的衰退。

美光科技抛售的另一个因素是中国长鑫存储科技公司 7 月份的首次公开募股。该公司可以以更便宜的价格生产内存产品，从而削弱美光的竞争力，并可能抢走业务。

尽管存在这些担忧，当前内存超级周期的本质还是给情况注入了一个关键的差异。过去，内存需求的激增是由人类需求推动的，例如人们购买智能手机或在 COVID-19 大流行期间远程工作扩大而导致笔记本电脑销量的增长。

这一次，人工智能是驱动力。随着人工智能模型变得越来越复杂，它们的性能取决于内存。美国正在规划或建设约 3,000 个新数据中心，美光科技的产品有可能满足多年的持续需求。

因此，人工智能驱动的内存超级周期可能尚未达到顶峰。如果是这样，那么当前的股票抛售就为时过早，这意味着美光科技股票目前的估值颇具吸引力。