6 月 12 日，埃隆·马斯克 (Elon Musk) 的太空探索技术公司 (SPCX -2.80%)（更广为人知的名字是 SpaceX）改写了华尔街的纪录。其首次公开募股(IPO)筹集的资金达857亿美元，其中包括承销商的超额配售，几乎是之前纪录保持者沙特阿美公司的三倍。 SpaceX 1.77 万亿美元的初始估值也是历史最高估值，尽管 Anthropic 可能很快就会超越它。
马斯克的人工智能 (AI) 和太空基础设施巨头自称拥有 28.5 万亿美元的潜在市场，其中大部分与其人工智能野心有关。这个崇高的数字，加上马斯克成功地将特斯拉（TSLA -2.15%）发展成为价值万亿美元的企业，令散户投资者兴奋不已。
但 SpaceX 创造历史的时刻并非都是令人向往的。一周多一点的时间，它将再次创造可疑的历史，散户投资者可能会为此付出代价。
又一场加速内幕股份解锁活动即将到来
私营公司上市时，通常会对内部人实行180天的禁售期。 “内部人士”是指持有公司至少 10% 流通股的高级管理人员、董事会成员或实益拥有人。
上市公司设置这些禁售期是为了防止内部人士在公司首次公开募股后不久利用散户投资者的兴奋情绪。
SpaceX 无视惯例，在其长达一英里的招股说明书中为其内部人士公布了交错且加速的股票解锁时间表。
很好地了解了 SpaceX 股票解锁时间表以及 @JSeyff @FrancisSharoon 的潜在被动购买时间表。根据 IPO 后的早期回报，这可能真正发挥并分散“被动”基金的回报（这就是为什么可以说不存在被动基金的原因）。 $SPCX
对于散户投资者来说，好消息是，持有 SpaceX 大部分流通股的埃隆·马斯克在公司上市后 366 个日历日内没有资格出售任何股票。但对于有资格提前发布的内部人士来说，这是一个完全不同的故事。
在 SpaceX 作为上市公司发布第一份季度报告后的第二天，大约 9.115 亿股股票就有资格被内部人士出售。相同数量的股票将在 SpaceX 发布下季度报告后的两个交易日内有资格出售。
此外，一些基于时间的事件允许符合条件的内部人士出售其部分股票。这些事件发生在日历日 70、90、105、120、135 和 180。鉴于日历日 135 恰逢周末，10 月 26 日将解锁另外 3.19 亿股符合提前发行资格的内部人士股票。
我们正在见证历史上最大规模的财富转移
不幸的是，这种交错且加速的股份解锁时间表只是故事的一部分。太空探索技术公司的历史低流通量也令散户投资者感到担忧。
当公司上市时，他们通常会出售 10% 到 25% 的流通股。尽管马斯克旗下的 SpaceX 在 IPO 中发行了约 5.556 亿股，听起来很多，但仅占其流通股的 5% 不到。
首次公开募股发行数量较少的优势在首次公开募股后不久就显现出来了。 SpaceX 快速进入纳斯达克 100 指数、罗素 1000 指数和罗素 3000 指数意味着被动资金正在吞噬该公司的股票并推高其股价。
纳斯达克股票代码：SPCX
不利的一面是，随后的每一次股份解锁事件都有可能让散户投资者陷入快速增长的流通量之中。虽然并非所有符合提前发行资格的内部人士都会出售其股票，但其中许多人多年来一直没有渠道锁定收益。
换句话说，我们正在见证华尔街历史上最大规模的财富转移之一。不幸的是，这是从散户投资者到 SpaceX 内部人士，而不是相反。