力，将能源库存与人工智能的崛起紧密联系在一起。然而，最近，叙述中出现了裂痕。 CoreWeave 债券的违约保险成本有所上升，这可能表明投资者对人工智能相关债务的兴趣减弱。与此同时，Meta Platforms 对 2027 年资本支出计划保持沉默，投资者对人工智能行业提出质疑。

这些担忧令与人工智能相关的能源股承压，包括 Constellation Energy (CEG +2.25%)、Vistra (VST +2.41%) 和 Bloom Energy (BE +7.86%)。但短期的不确定性并没有改变我的长期投资论点，我将继续持有这三只股票。原因如下。

即使最近遭到抛售，这些能源股仍在上涨

过去三年，Constellation Energy、Vistra 和 Bloom Energy 的年化回报率分别达到 32%、65% 和 156%，令人大开眼界。这些公司受益于数据中心的扩建和下一代园区产生的大量电力需求。

数据中心能源需求已将能源行业从传统上以收益股和可再生能源而闻名的无聊、稳定的行业转变为人工智能未来的关键齿轮。但随着数据中心建设的加速，投资者越来越担心超大规模支出的可持续性。

CEG-星座能源

纳斯达克 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间中午 12:39

科技公司今年的回报好坏参半，neocloud 提供商和其他与人工智能相关的公司大幅下跌。在过去一年左右的时间里，Constellation、Vistra 和 Bloom Energy 的股价均较历史高点下跌了 36% 至 38%，为投资者创造了一个有趣的机会，可以以较今年早些时候折价购买股票。

Constellation 和瑞致达凭借长期购电协议稳定了业务

随着投资者对超大规模支出和人工智能建设的热情减弱，能源股遭到抛售。但即使项目正在进行中，能源公司也应该继续受益于人工智能在推理、培训和代理工作流程中的不断使用。现代人工智能数据中心需要大量电力；随着该技术被更广泛地采用，电力需求将会增长。

Constellation Energy和Vistra之所以有吸引力，是因为它们是独立的电力生产商，这意味着它们独立于受监管的公用事业公司运营，而立法者则由立法者设定费率。 Constellation 拥有美国最大的核电舰队，而瑞致达 (Vistra) 的 44 GW 足迹广泛，除核电外还包括大量天然气。

VST-瑞致达

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间中午 12:41

在过去的几年里，Constellation 已与沃尔玛、微软、亚马逊和 Meta Platform 等公司签署了多项购电协议 (PPA)。本月，Constellation还与Alphabet旗下谷歌签署了一份3.6吉瓦、为期20年的购电协议，这将有助于在客户担心公用事业费率上升的情况下额外增加890兆瓦的新核电装机容量。

瑞致达还与亚马逊和元平台签订了大量的购电协议。该公司还获得美国能源部 42 亿美元的承诺，为宾夕法尼亚州和俄亥俄州 433 兆瓦的核电容量升级提供资金。

通过与产生大量现金流的主要科技公司签订购电协议，Constellation 和瑞致达确保了其大部分能源产能的固定价格。通过锁定与客户的合同费率，可以帮助这些历史上波动较大的企业免受现货市场价格波动的影响。

Bloom Energy 正在将强劲的需求转化为冰冷的现金

数据中心的快速建设使电网限制成为人们关注的焦点。电网互连队列可能跨越数年，而公用事业公司并不习惯如此快速地上线如此多的容量。因此，布鲁姆能源公司对其固体氧化物燃料电池的需求异常强劲，这种燃料电池可以使用天然气、氢气或沼气。

BE-布鲁姆能源

纽约证券交易所 · 截至 2026 年 10 月 27 日美国东部时间中午 12:44

在最近的季度业绩中，Bloom 的收入同比增长 138% 至 12 亿美元，而毛利率则增长至 34%。该公司还报告营业收入为 2.25 亿美元，稀释后每股收益为 0.78 美元，较去年每股亏损 0.10 美元大幅反弹。该公司再次将全年收入指引从之前的 40.5 亿美元上调至 45 亿美元中值。

最近的抛售是增加更多人工智能能源股的机会

Constellation 和瑞致达去年的估值很高，分别约为其预期盈利预期的 43 倍和 37 倍。抛售之后，这些股票目前的预期市盈率要小得多，分别为 21 倍和 16 倍，这为在这两只股票下跌近 40% 后买入的投资者提供了更大的安全边际。

与此同时，Bloom Energy 继续发展，扩大其制造能力，以满足对其固体氧化物燃料电池不断增长的需求。该股今年的市盈率约为 70 倍，低于几周前的 100 倍预期市盈率。分析师预计 2027 年和 2028 年每股收益将增长 72% 和 60%，对于利用人工智能驱动的不断增长的能源需求来说，Bloom 仍然是一只有吸引力的股票。