当你向普通人询问亚马逊 (AMZN -2.66%) 时，他们无疑会谈论其在线商店。虽然这可能是亚马逊最大的面向消费者的部门，但它远不是最好的部门。这个头衔属于亚马逊网络服务（AWS），它是正在进行的人工智能建设的最大受益者之一。

AWS 的利润正在蓬勃发展，而且还有很多工作要做。我认为这是股价飙升的秘诀。

你必须花钱才能赚钱

亚马逊对于花钱拓展业务并不陌生。该公司多年来一直没有盈利，因为它致力于建立电子商务业务并建设支持该业务所需的大规模基础设施。虽然亚马逊现在已经盈利，但它正在利用所有现金流来扩大其人工智能数据中心的规模。事实上，今年的资本支出预计将达到约 2200 亿美元，其中几乎全部用于数据中心。

纳斯达克股票代码：AMZN

许多投资者可能担心它花费太多。但当你深入研究时，你会发现这里显然存在着一代人的机会。

AWS 的核心是租赁业务。亚马逊构建计算能力，然后将计算能力的访问权出租给客户。对计算能力的新需求从未如此迅速地到来，而亚马逊及其云计算同行却几乎没有足够的能力来满足这一需求。亚马逊的积压订单已接近 5000 亿美元，尽管已经积压了很多订单，但这一数字仍在以三位数百分比的速度逐年增长。许多云提供商正在斥巨资让新的数据中心上线，但新的人工智能工作负载不断出现，推高了需求。

这导致AWS的收入增长迅速加速。

AWS的财务状况正在好转

在 2025 年的大部分时间里，AWS 的增长率都在 20% 以下的范围内。 2026年第二季度同比加速至37%。 AWS 的运营利润率也有所提高，升至 39%。这是一件大事，因为 AWS 的营业利润率远远高于该公司的商业部门。事实上，AWS 占亚马逊第二季度营业利润的 60%。

尽管这在一个季度内听起来可能令人印象深刻，但投资者可以期待更多类似的情况。亚马逊在数据中心上投入巨资，并且有大量积压的业务可以转化为收入。人工智能推理工作负载或多或少地连续运行，为亚马逊创造了经常性收入流。公司现在所获得的市场收益将对其几年后的经营状况产生切实可见的影响，因此公司必须在这一趋势阶段抢占尽可能多的市场份额。它在扩展其 AWS 平台的同时也正是这样做的。

这可能会导致亚马逊在未来几年实现巨大增长，但并非所有潜力都反映在其股价中。

AMZN 市盈率（远期 1 年）数据由 YCharts 提供。

亚马逊股价目前的交易价格不到明年预期市盈率的 25 倍，看来其股价在可预见的未来将继续强劲上涨。亚马逊历史上从来就不是一只便宜的股票，而且鉴于它的表现符合预期，我怀疑它是否会变得如此。人工智能基础设施建设还远未结束，亚马逊也对此发表了一些值得注意的评论。首席执行官安迪·贾西 (Andy Jassy) 告诉投资者，它将无法足够快地建立计算能力来完全满足 2026 年的需求，而且短缺可能会持续到 2027 年。因此，它已经看到 2028 年的需求突然出现。这对未来来说是个好兆头，而且这一阶段的人工智能竞赛预计至少要到 2030 年才能结束，因此亚马逊处于领先地位，可以带来巨大的回报。

因此，我认为亚马逊是目前值得买入的完美股票。