Marvell Technology (MRVL) 2027 财年第二季度的销售额同比增长 37%。管理层上调了 2027 财年和 2028 财年的销售预测。投资者为该股票支付了过去 12 个月收益的 91 倍，而标准普尔 500 指数的支付金额约为 21 倍。Marvell 的大部分销售额来自一组客户。这些客户是谁？他们可以削减开支吗？
Marvell 的 AI 客户可以削减支出
这些客户是构建人工智能数据中心的大公司，是的，他们可以削减开支。 Marvell 向他们出售芯片，但不控制他们的预算。人工智能支出的暂停是一个威胁，而且它来自公司外部。
2026 年 9 月 28 日的新闻报道称 Marvell 等 AI 股票下跌。该报告指责 OpenAI，该公司表示已停止对其最新人工智能模型的训练。 OpenAI 的声明是关于训练其模型，而不是关于其支出。
Marvell 计划继续支出。在 2027 年第二季度财报电话会议上，管理层表示正在确保额外产能，理由是对持续的客户需求充满信心。
话会议上，管理层指出与一个主要客户达成了一项扩大协议。管理层称该客户是定制芯片的最大采用者之一。
Marvell 及其股票的暴露程度如何？
Marvell 面临的风险很大，因为数据中心客户是其大部分业务。 2027 财年第二季度，数据中心市场为 Marvell 带来了 79% 的收入。该市场的收入同比增长 46%。
管理层预计增长将持续。对于2027整个财年，它预测数据中心收入增长约60%。该公司预计 2028 财年的总收入约为 180 亿美元，而两年前的 2026 财年总收入为 82 亿美元。
Marvell 也提前支付了这些销售费用。该公司计划在 2027 财年向供应商支付约 10 亿美元的产能预付款。这笔资金现已投入使用，用于 Marvell 预计稍后购买的材料。
股票也暴露了。 Marvell 过去 12 个月的市盈率是其销售额的 25.5 倍。这接近过去十年的最高倍数。该价格似乎假设预测的增长已经到来。
如果您一年前购买了该股票，那么您就有很大的收益需要保护。一年前购买的价值 10,000 美元的股票如今价值约为 32,000 美元。尽管该股较 52 周高点低 15.3%，但涨幅依然存在。
Marvell 的结果值得担心吗？
到目前为止还没有。 Marvell 的最新季度和指引显示增长并未放缓。管理层预计 2027 年第三季度营收为 31.5 亿美元，上下浮动 5%。该范围的中间值高于 Marvell 报告的 2027 财年第二季度的 27.4 亿美元。
威胁确实存在，但尚未体现在 Marvell 的数据中。您仍然应该认真对待这一威胁，因为 Marvell 股票在过去的冲击中已经大幅下跌。在 2025 年关税冲击期间，该股下跌了 55%，而标准普尔 500 指数则下跌了 19%。
Marvell 的数据中心销售额正在增长，但其最大客户暂停人工智能支出可能会阻止这种增长。管理层于 10 月 6 日举行投资者日活动。如果管理层维持 2028 财年约 180 亿美元的收入预期，则仍预计客户将继续支出。 2027 财年第三季度指导范围的底部约为 29.9 亿美元。收入低于该水平可能是 Marvell 客户增长放缓的第一个迹象。
如何应对 MRVL？
现在您对 MRVL 有了更多的了解。这就是我们的目的：让您在投资之前了解情况。然而，押注单一股票有其自身的风险。
有一个更明智的选择。自成立以来，Trefis High Quality (HQ) 投资组合已经超越了结合三大指数（S&P 500、S&P Mid-cap 和 Russell 2000）的基准。而且它没有承担自行选股带来的集中风险。
如果您更愿意按照 MRVL 本身采取行动：