美国银行周二在一份报告中告诉客户，尽管近期面临压力，但半导体的风险/回报仍然是积极的，该银行将八个名字标记为增强的买入机会。
分析师 Vivek Arya 指出，Nvidia（纳斯达克股票代码：NVDA）、Marvell（纳斯达克股票代码：MRVL）、美光（纳斯达克股票代码：MU）、Lam Research（纳斯达克股票代码：LRCX）、AMD（纳斯达克股票代码：AMD）、英特尔（纳斯达克股票代码：INTC）、Analog Devices（纳斯达克股票代码：ADI）和安森美半导体（纳斯达克股票代码：ON）。
他表示，需求依然强劲，但短期内可能会面临三大阻力，其中宏观因素包括利率上升、数据中心的强烈反对和地缘政治；微观层面的循环融资；根据美国银行的持股报告，与标准普尔 500 指数相比，筹码增持 13%。
美国银行认为 SOX 指数还有大约 10% 的进一步下行风险，这将使它恢复到 ChatGPT 之前对大盘的估值折扣，尽管美国银行称这从基本面来看是不合理的。
Arya 写道：“在账本的另一面，这种设置很引人注目。”他引用了看涨的第四季度和第一季度的季节性因素，以及 20 倍的远期市盈率，而到 2028 年的盈利复合年增长率为 70%。
对于英伟达，Arya 表示，预计还会出现另一次“击败加加薪”的情况，但这可能还不够，核心担忧是其对客户和供应商的开放式融资正在削弱盈利质量。
该银行认为英伟达有机会效仿苹果 2012 年后的策略，将现金回报率从自由现金流的 50% 左右提高到 75% 或更高。
美国银行将 Lam Research 和美光科技列为其最喜欢的长期“镐和铲”投资。
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