为人工智能数据中心建设融资而产生的债务继续飙升，太平洋投资管理公司将固定收益市场描述为因此而遭受“消化不良”。

Morning Brief 主持人 Jake Conley 与 ProShares 全球投资策略师 Simeon Hyman 和 Washington Crossing Advisors 高级投资组合经理 Chad Morganlander 一起讨论人工智能资本支出的增长对这些公司及其与信贷市场的关系意味着什么。

大多数信贷繁荣是由巨额资本支出、资本支出浪潮、海啸引起的。这是99年的情况，2005年到2007年的情况，也是现在的情况。但这是一个循环。市场上会有一些项目最终无法盈利，债务持有人将不得不为此付出代价。

是的，对。

现在的问题是，这些债务持有人真的会受到这种风险的对冲吗？

正确的。

这是一个大问题。

我的建议是，公司的资产负债表非常干净，你是对的。其中很多都被推向了投资者阶层的买家，如果你是一家保险公司或其他公司，请注意，好吧，从这个角度来看，但更多的是投机性持有者可能会受到打击。

所以这是一个杠杆问题。然后还有现金市场的问题，即只做多头的股票投资者，以及非现金市场，即包含永续债券和我们今天变得非常流行的所有其他东西的期货市场。我只是建议我们确实存在右尾风险，你必须要小心一点。再次强调，我们看好长期前景。我们认为优质股票是值得投资的地方，远离高动量股票。

好吧，萨米，让我问你这个问题。你可以看到 Alphabet 报告称，自上市以来，第一季度的自由现金流为负。这让你担心吗？

我并不真的担心，因为同样，你在一个非常好的位置拥有如此强大的资产负债表。我回到首要原则。我的意思是，你应该达到最佳的资本结构。

因此，零债务通常不是最佳的资本结构。我们仍然有，关于税收减免的限制很少，但您仍然可以扣除大量利息费用。所以公司应该有债务。因此，在某种程度上，拥有一定数量的合理债务是科技行业和半导体领域的成熟，因为这对于最终处于堆栈底部的股权股东来说是正确的答案。